#PPI

Индекс цен производителей США снизился сильнее ожиданий
Июньский 2026 Индекс цен производителей (PPI) в США преподнёс рынкам позитивный сюрприз, сигнализируя, что инфляционное давление на уровне производителей продолжает ослабевать. В последнем отчёте зафиксировано снижение на 0,3% м/м в сезонно скорректированном выражении — показатель оказался лучше прогнозов по сравнению с ожиданиями стагнации.
Это крупнейшее ежемесячное падение за 14 месяцев: оно разворачивает пересмотренный рост на 0,6% в мае и прирост на 1,1%, зафиксированный в апреле, усиливая ожидания, что инфляция может продолжить умеряться в ближайшие месяцы.
Инфляция у производителей продолжает замедляться
В годовом выражении PPI вырос на 5,5% г/г — ниже 6,5% в мае, когда был зафиксирован самый высокий показатель с ноября 2022 года.
Снижение в основном было вызвано падением цен на энергоносители и снижением издержек на товары.
Ключевые моменты включают:
PPI за месяц: -0,3%
Ожидание рынка: 0,0%
Годовой PPI: 5,5%
Предыдущий годовой показатель: 6,5%
Цены на энергию: -6,4%
Цены на товары: -1,4%, самое сильное снижение с июля 2022 года
Эти цифры указывают, что производственные затраты в нескольких секторах в июне заметно ослабли.
Базовый PPI также смягчается
Базовая инфляция на уровне производителей продемонстрировала обнадёживающее улучшение.
Важные показатели базового PPI включают:
Базовый PPI без учёта продуктов питания и энергии:
0,2% м/м
Прогноз: 0,3%
4,7% г/г, ниже 4,9%
Базовый PPI (Core-Core) без учёта продуктов питания, энергии и услуг по торговле:
0,1% м/м
Это означает существенное замедление по сравнению с 0,78% в мае — тогда был зафиксирован самый сильный рост за месяц с марта 2022 года.
Данные предполагают, что базовое инфляционное давление продолжает двигаться в благоприятном направлении.
Инфляционное давление в производственной цепочке ослабевает
Инфляция на промежуточных стадиях производства также ослабла.
Обработанные товары для промежуточного спроса снизились на 1,2%, а необработанные товары упали на 4,1%.
Резкое падение затрат на энергию сыграло ключевую роль в снижении производственных расходов по всей цепочке поставок, поддерживая более широкие тенденции к снижению инфляции.
Вместе с недавними данными CPI
Последний отчёт по PPI следует за обнадёживающим релизом июньского Индекса потребительских цен (CPI).
Недавние индикаторы инфляции:
Заголовочный CPI:
-0,4% м/м
3,5% г/г
Предыдущий годовой показатель: 4,2%
Базовый CPI:
0,0% м/м
2,6% г/г
Теперь экономисты оценивают, что предпочитаемый ФРС показатель инфляции — индекс Core PCE Price Index — вырос примерно на 0,2% в июне по сравнению с 0,3% в мае, доведя годовую динамику до примерно 3,3% с 3,4%.
Вместе отчёты по CPI и PPI дают самое сильное за несколько месяцев подтверждение того, что инфляция постепенно охлаждается.
Геополитические риски сохраняются
Несмотря на улучшение инфляционных данных, неопределённость остаётся высокой из‑за продолжающихся геополитических событий.
Усиление напряжённости на Ближнем Востоке, включая возобновившиеся операции США против Ирана и опасения вокруг Ормузского пролива, повысило вероятность новых сбоев в поставках энергии.
Любое устойчивое повышение цен на нефть или природный газ может частично обратить июньское улучшение по инфляции и оказать дополнительное давление на будущие инфляционные показатели.
Перспективы рынка и инвестиций
Финансовые рынки изначально отреагировали позитивно на фоне инфляционных отчётов.
Доходности гособлигаций снизились, а затем стабилизировались, при этом:
Доходность 10-летних U.S. Treasury: 4,612%
Доходность 2-летних U.S. Treasury: 4,225%
Инвесторы продолжают балансировать между улучшающимися данными по внутренней инфляции и геополитической неопределённостью, а также будущими решениями ФРС.
Для рынков криптовалют более мягкая инфляция снижает ожидания агрессивного повышения ставок на предстоящем заседании FOMC 29 июля, потенциально обеспечивая краткосрочную поддержку Bitcoin и другим риск‑активам.
При этом дальнейшее направление рынка по‑прежнему будет тесно связано с ценами на энергоносители, геополитическими событиями и выходящими данными по инфляции.
Главный вывод
Отчёт по PPI за июнь 2026 года даёт ещё один обнадёживающий сигнал о том, что инфляционное давление в экономике США постепенно ослабевает.
Падение цен производителей, смягчение базовой инфляции, снижение затрат в производственной цепочке и благоприятные данные CPI усиливают ожидания более менее жёсткой денежно‑кредитной среды.
Тем не менее геополитические риски и возможные сбои на рынке энергии остаются важными факторами, которые могут повлиять на инфляцию и решения ФРС во второй половине года.
Инвесторам стоит продолжать следить за заседанием FOMC 29 июля, предстоящими данными по Core PCE и событиями на глобальных рынках энергоресурсов, чтобы лучше понимать меняющуюся макроэкономическую картину.
#USPPIComesInBelowExpectations
@Gate_Square