Биткоин подаёт сигнал «конец медвежьего рынка», поскольку пересечение стоимости основания указывает на завершающую фазу последнего Bear Market

После того как базис себестоимости (cost basis) держателей в краткосрочном периоде опустился ниже уровня, скорректированного для держателей в долгосрочном периоде, Bitcoin подал сигнал, похожий на «конец бычьего/медвежьего рынка» — то есть завершение медвежьей фазы. Этот пересекающийся момент повторяет сигналы из предыдущих циклов биткоина, что указывает на возможный вход рынка в заключительную стадию медвежьей фазы.

Ключевые выводы

• Базис себестоимости держателей в краткосрочном периоде пересёк вниз уровень, скорректированный для держателей в долгосрочном периоде, запустив сигнал «конец медвежьего рынка».
• Базис себестоимости держателей в краткосрочном периоде снизился с $112,500 до $69,000 — это соответствует тому, что недавно приобретённый биткоин переходил из рук в руки по более низким ценам.
• Сигнал указывает на позднюю стадию медвежьего рынка, а не на подтверждённое дно или начало нового бычьего цикла.

Медвежий рынок Bitcoin может входить в свою финальную фазу

Платформа блокчейн-аналитики Cryptoquant опубликовала 18 июля анализ, в котором предположила, что медвежий рынок биткоина может приближаться к своей заключительной стадии. Сигнал сравнивает средние цены приобретения держателей в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Аналитик заявил:

«Конец медвежьего рынка приближается.»

Базис себестоимости (cost basis) — это средняя цена, по которой инвесторы приобрели биткоин. Держатели в краткосрочном периоде, или STH, удерживали биткоин менее шести месяцев, а держатели в долгосрочном периоде, или LTH, — более шести месяцев.

Сигнал появился, когда базис себестоимости STH опустился ниже скорректированного базиса себестоимости LTH. Это пересечение указывает, что средний базис себестоимости предложения держателей в краткосрочном периоде упал ниже уровня скорректированного базиса себестоимости предложения держателей в долгосрочном периоде.

Аналитик пояснил:

«Сигнал “конец медвежьего рынка” только что вспыхнул. Этот сигнал определяется нисходящим пересечением базиса себестоимости STH/LTH (с окном 3-дневного подтверждения, чтобы валидировать сигнал).»

Пересечение отражает сдвиг в позиционировании держателей, а не точное рыночное дно. Bitcoin может оставаться волатильным или торговаться ниже, прежде чем сформируется устойчивое восстановление.

График показывает последовательность пересечений в циклах Bitcoin

На графике, включённом в анализ, показана цена bitcoin вместе с базисом себестоимости держателей в краткосрочном периоде (STH) и базисом себестоимости держателей в долгосрочном периоде (LTH), скорректированным по данным. Также отмечены сигналы «конец медвежьего рынка» и более поздние восходящие пересечения, которые в анализе связываются с подтверждёнными фазами бычьего рынка.

Самый новый маркер «конца медвежьего рынка» появляется в момент, когда базис себестоимости STH падает ниже скорректированного базиса себестоимости LTH. В более ранних циклах видна та же последовательность: сначала нисходящее пересечение, затем позже — восходящее пересечение и подтверждение бычьего рынка.

Интервал между маркерами «конец медвежьего рынка» и подтверждением бычьего рынка показывает, что после первоначального сигнала bitcoin может оставаться в переходной фазе. Первое пересечение указывает на финальную стадию медвежьего рынка, тогда как более поздний разворот предполагает рост среднего базиса себестоимости новых покупателей.

Падение базиса себестоимости отражает покупки по более низким ценам

Согласно анализу, базис себестоимости держателей в краткосрочном периоде снизился с $112,500 до $69,000. Падение согласуется с тем, что биткоин, купленный в последние шесть месяцев, переходил к новым владельцам по более низким ценам.

Эта активность снизила среднюю цену приобретения STH. Базис себестоимости LTH меняется более плавно, потому что он отражает биткоин, накопленный за более длительный период. Скорректированный расчёт LTH исключает биткоин, удерживаемый более семи лет. Исключение ограничивает влияние «спящей» (дремлюющей) ликвидности и фокусирует показатель на долгосрочных позициях, которые считаются экономически активными.

В анализе пересечение представлено как повторяющаяся особенность циклов bitcoin: держатели в краткосрочном периоде накапливают биткоин во время затяжных снижений, пока их средний базис себестоимости не опускается ниже уровня активных держателей в долгосрочном периоде. Также утверждается, что институциональное участие не изменило эту закономерность принципиально.

Сигнал поддерживает DCA до подтверждения бычьего рынка

В анализе говорится, что пересечение — это начало периода позднего накопления, а не подтверждение того, что цены сразу начнут восстанавливаться.

Аналитик отметил:

«Это не значит, что медвежий рынок заканчивается в тот же момент, когда срабатывает сигнал, и что дно уже на месте. Но это указывает, что мы входим в его финальную фазу — период, когда настройка DCA имеет смысл.»

Средняя стоимость в долларах (dollar-cost averaging), или DCA, означает инвестирование фиксированных сумм со временем, а не вложение всего капитала по одной цене. Стратегия снижает зависимость от точного определения рыночного дна.

В рамках аналитика бычий рынок потребует, чтобы базис себестоимости держателей в краткосрочном периоде снова поднялся выше скорректированного уровня для держателей в долгосрочном периоде. Это восходящее пересечение совпало бы с подтверждением, наблюдавшимся в более ранних циклах, и указывало бы, что недавно приобретённый биткоин переходит из рук в руки по всё более высоким средним ценам. Пока этого не произошло, сигнал предполагает, что медвежий рынок биткоина может приближаться к завершению, не подтверждая при этом, что начался новый бычий цикл.