#PPI

Американский индекс цен производителей снижается сильнее ожиданий
Июньский 2026 индекс цен производителей (PPI) США преподнёс финансовым рынкам позитивный сюрприз, сигнализируя, что инфляционное давление на уровне производителей продолжает ослабевать. Последний отчёт показал снижение на 0,3% м/м с поправкой на сезонность, что оказалось лучше ожиданий по нулевому изменению.
Это стало самым большим помесячным снижением за 14 месяцев: оно отменяет пересмотренное повышение на 0,6% в мае и рост на 1,1%, зафиксированный в апреле, усиливая ожидания, что инфляция может продолжить замедляться в ближайшие месяцы.
Инфляция у производителей продолжает замедляться
В годовом выражении PPI вырос на 5,5% г/г, что ниже 6,5% в мае — тогда показатель был самым высоким с ноября 2022 года.
Снижение в основном было обусловлено падением цен на энергоносители и снижением затрат на товары.
Ключевые моменты включают:
Месячный PPI: -0,3%
Ожидание рынка: 0,0%
Годовой PPI: 5,5%
Предыдущий годовой показатель: 6,5%
Энергоносители: -6,4%
Цены на товары: -1,4%, самое резкое снижение с июля 2022 года
Эти цифры указывают, что производственные издержки в нескольких секторах в июне существенно ослабли.
Базовый PPI тоже смягчается
Базовая инфляция на уровне производителей также показала обнадёживающее улучшение.
Важные показатели базового PPI включали:
Базовый PPI без учёта еды и энергии:
0,2% м/м
Прогноз: 0,3%
4,7% г/г, ниже 4,9%
Базовый-базовый PPI без учёта еды, энергии и торговых услуг:
0,1% м/м
Это означает существенное замедление с 0,78% в мае, когда было зафиксировано самое сильное помесячное увеличение с марта 2022 года.
Данные предполагают, что фундаментальное инфляционное давление продолжает двигаться в благоприятном направлении.
Смягчение инфляционного давления в производственной цепочке
Инфляция на промежуточных стадиях производства тоже ослабла.
Обработанные товары для промежуточного спроса снизились на 1,2%, а необработанные товары упали на 4,1%.
Резкое снижение затрат на энергоносители сыграло ключевую роль в уменьшении производственных расходов по всей цепочке поставок, поддерживая более широкие тенденции к дезинфляции.
Вместе с недавними данными по CPI
Последний отчёт по PPI следует за обнадёживающим релизом июньского индекса потребительских цен (CPI).
Недавние индикаторы инфляции включают:
Заголовочный CPI:
-0,4% м/м
3,5% г/г
Предыдущий годовой показатель: 4,2%
Базовый CPI:
0,0% м/м
2,6% г/г
Экономисты теперь оценивают, что предпочитаемый ФРС показатель инфляции — индекс цен Core PCE — вырос примерно на 0,2% в июне по сравнению с 0,3% в мае, доведя годовой темп до примерно 3,3% с 3,4%.
Вместе отчёты по CPI и PPI дают самое сильное за несколько месяцев свидетельство того, что инфляция постепенно остывает.
Геополитические риски сохраняются
Несмотря на улучшение инфляционных данных, неопределённость остаётся высокой из‑за продолжающихся геополитических событий.
Эскалация напряжённости на Ближнем Востоке, включая возобновление операций ВМС США против Ирана и опасения вокруг пролива Ормуз, повысила вероятность повторных сбоев в поставках энергии.
Любое устойчивое повышение цен на нефть или природный газ может частично обратить вспять июньское улучшение по инфляции и усилить давление на будущие инфляционные показатели.
Перспективы рынков и инвестиций
Финансовые рынки поначалу отреагировали позитивно на фоне инфляционных отчётов.
Доходности гособлигаций снизились, а затем стабилизировались, с:
Доходность 10-летних UST: 4,612%
Доходность 2-летних UST: 4,225%
Инвесторы продолжают балансировать улучшающиеся данные по инфляции в стране с геополитической неопределённостью и будущими решениями ФРС.
Для криптовалютных рынков более мягкая инфляция снижает ожидания агрессивного повышения процентных ставок на предстоящей встрече FOMC 29 июля, потенциально поддерживая Bitcoin и другие активы с риском в краткосрочной перспективе.
Однако будущий вектор рынка по‑прежнему будет тесно связан с ценами на энергоносители, геополитическими событиями и ближайшими инфляционными данными.
Главный вывод
Отчёт по PPI за июнь 2026 года даёт ещё один обнадёживающий сигнал о том, что инфляционное давление в экономике США постепенно ослабевает.
Снижение цен у производителей, более мягкая базовая инфляция, уменьшение затрат в производственной цепочке и благоприятные данные CPI укрепляют ожидания более менее жёсткой среды денежно‑кредитной политики.
При этом геополитические риски и потенциальные сбои на рынках энергии остаются важными переменными, которые могут влиять на инфляцию и решения ФРС во второй половине года.
Инвесторам стоит продолжать следить за встречей FOMC 29 июля, предстоящими данными по Core PCE и развитием на глобальных рынках энергоносителей, чтобы лучше понимать меняющийся макроэкономический прогноз.
#USPPIComesInBelowExpectations
@Gate_Square