1. Текущая динамика золота: противостояние у порога 4 000 долларов

По итогам недели на 18 июля фьючерсы на золото COMEX закрылись на уровне 4 023 доллара за унцию, недельное падение составило 2,56% — максимальная недельная просадка за шесть недель. В пятницу (17 июля) спотовое золото отскочило от внутридневного минимума 3 959 долларов и закрылось на 4 016,26 доллара, прибавив за день 1,02%. Ключевой психологический уровень 4 000 долларов, который был пробит, а затем возвращён, удалось отыграть всего за два торговых дня. Внутри страны: на Шанхайской золотой бирже AU9999 — 872,1 юаня за грамм.

2. Главные противоречия, где переплетаются «быки» и «медведи»

Первый фактор, давящий на цену золота, — ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой. С начала июня фьючерс на沪金 (основной контракт) суммарно снизился более чем на 10%. Рынок в целом ожидает, что ФРС как минимум один раз поднимет ставку в течение года, возможно, в октябре. При этом резко обострился ирано-американский конфликт: геополитические риски вокруг пролива Ормуз усилились, что добавило золоту премию за защиту.

3. Серьёзные разногласия во взглядах институтов

Техническая команда Bank of America предупреждает, что цена золота сформировала «смертельный крест», а RSI достиг 90 — и это наравне с другими медвежьими сигналами; по своей конфигурации рост выглядит похоже на вершины 1980 года и 2011 года. Если история повторится, цена золота может снизиться до 3 315 долларов. В то же время DBS считает, что недавняя коррекция — лишь краткосрочная распродажа спекулятивного капитала, и к концу года есть шанс на достижение 5 300 долларов; Fidelity International, в свою очередь, прогнозирует, что в 2027 году золото вернётся в бычий рынок.

В целом: в ближайшей перспективе золото, вероятно, продолжит торговаться в широком боковом диапазоне. 4 000 долларов — граница для краткосрочного баланса «быков» и «медведей». Если инфляция останется повышенной и ожидания ужесточения будут усиливаться, не исключён повторный заход к 3 800 долларов и даже ниже. Но средне- и долгосрочная поддержка со стороны закупок золота центральными банками и тенденции к дедолларизации сохраняется. Инвесторам стоит снизить ожидания одностороннего роста и терпеливо дождаться прояснения направления. #夏日创作营