Вижу, как многие при росте предложения стейблкоинов сразу кричат «бычий возврат», а при первых чистых притоках в ETF — «большие деньги зашли». Мне кажется, что это немного слишком поспешно. Достаточно поменять цвет в данных — и история тут же меняется, но корреляция и причинно-следственная связь — это не одно и то же. Логика прихода средств на внебиржевом рынке на самом деле довольно сложная: увеличение эмиссии стейблкоинов может быть и следствием арбитражного спроса, и временными колебаниями on-chain активности. В итоге оглянешься — и цена, как и должна была, то падает, то падает.

Недавно еще несколько крупных on-chain переводов, а также странные движения в горячих и холодных кошельках бирж снова раздули интерпретации «умных денег» от разных аналитиков. Честно говоря, адреса и данные по сделкам я тоже иногда пролистываю, но чем дальше, тем больше ощущение, что многие переводы — это просто внутренняя «уборка» у бирж или перенос позиций крупными игроками. Какого-то сигнала это не доказывает. В общем, я не верю…