Уош завершил поездку в Капитолий! Одна статья, чтобы разложить по полочкам: что он говорил все эти два дня?

**作者：**Сяосян, 财联社

Для Кевина Уоша репутация имеет решающее значение.

А его первая поездка на Капитолийский холм после вступления в должность на этой неделе наглядно показала, насколько трудно новому главе ФРС будет сохранить доверие.

Проработав в должности всего семь недель, Уош подряд два дня принимал участие в слушаниях в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей и в Банковском комитете Сената. Отвечая на многочисленные выпады со стороны демократов относительно его независимости, внутренних реформ и прозрачности политики, новый руководитель ФРС, хоть и сумел пройти испытание, прибегнув к сравнительно ястребиной риторике и неплохим ораторским навыкам, но стоящие перед ним в политическом прожекторе вызовы доверия только начинаются.

Можно сказать, что как назначенный президентом Дональдом Трампом «руководитель центробанка» Уош — с самого момента появления на Капитолийском холме — столкнулся с упрёками в излишней близости к Белому дому.

«Чтобы доказать свою независимость, вам предстоит тяжёлое сражение», — прямо заявил на слушаниях сенатор Элизабет Уоррен от Массачусетса.

Долгое время Трамп публично давил на ФРС, требуя снизить процентные ставки, поэтому независимость нынешней ФРС в проведении политики находится под пристальным вниманием. В своей вступительной речи Уош снова и снова подчёркивал, что борьба с инфляцией будет поставлена во главу угла, и недвусмысленно дал понять, что он «полностью подготовлен» к любому политическому давлению, которое может последовать дальше. В ключевой момент допросов он также бросил запоминающуюся фразу, чтобы расставить точки над i: «Трамп выбрал независимого человека, чтобы выполнить независимую работу».

Помимо вопросов о независимости ФРС, недавние инициативы Уоша по внутренним реформам стали для демократов главным объектом атаки. В частности, план создания рабочей группы по AI-повышению производительности и занятости во главе с миллиардером-венчурным инвестором Марком Андриссеном вызвал самые бурные споры.

Конгрессмен Нидия Веласкес из Нью-Йорка резкими формулировками обвинила Уоша в том, что он фактически «передаёт ключевые функции ФРС непрозрачной секретной рабочей группе». А сенатор Тина Смит из Миннесоты прямо ударила по сути: «Как можно ожидать доверия у рядовых граждан на местах, если руководить этим будет группа людей, которым почти наверняка удастся разбогатеть на AI?»

На это Уош всячески сглаживал вопрос о полномочиях этой группы: он подчеркнул, что рабочая группа имеет только функции подготовки рекомендаций, а ФРС и есть «единственный» конечный «решающий орган» для всех изменений в политике.

На уровне инструментов политики нападкам подверглось и решение Уоша отказаться от традиционных подходов «форвардного наведения» ожиданий. Уоррен и конгрессмен Рашида Тлайб из Мичигана опасаются, что сокращение публичных ориентиров по будущим шагам приведёт к тому, что ключевая «инсайдерская» информация будет попадать лишь к влиятельным и обеспеченным привилегированным слоям. В ответ Уош на месте пообещал, что ФРС «никогда не предоставит ни одному влиятельному лицу никаких особых преференций», а все решения по политике будут полностью обнародованы сразу после их принятия.

Однако эта, казалось бы, «заряженная» по накалу слушания в итоге не переросла в полномасштабное противостояние. Политический истеблишмент в Вашингтоне продемонстрировал прагматичный подход к Уошу: «сначала слушать, затем смотреть».

А такжелюди внутри отрасли по итогам дачи показаний на протяжении двух дней кратко разобрали сразу несколько тем, на которые был направлен главный интерес рынка, в следующих пяти пунктах:

① Денежно-кредитная политика

На протяжении двух дней показаний Уош почти не говорил о своих взглядах на ставки, что соответствует его неизменной позиции — ФРС не должна заранее намекать на следующие шаги.

Однако, хотя Уош и не обозначил явно ужесточение денежно-кредитной политики, он сказал это предельно ясно: варианты для сдерживания инфляции включают использование процентных ставок.

Уош заявил, что процентные ставки должны быть основным драйвером денежно-кредитной политики.

Он также отметил, что от лиц, принимающих решения, потребуется вести достаточно оживлённое и глубокое внутреннее обсуждение степени и момента, когда нужно задействовать те или иные инструменты.

② Инфляция

Уош** подчеркнул позицию «нулевой терпимости» к инфляции** и твёрдо пообещал восстановить стабильность цен.

Уош** снизил значение данных CPI за один месяц**, заявив, что не хочет чрезмерно интерпретировать какой-либо один конкретный показатель (во вторник, до выступления с показаниями, в США июньский CPI оказался хуже ожиданий и заметно отступил). «Кто-то, возможно, посмотрит на данные сегодняшнего утра и скажет: “Ну что ж, задача выполнена, всё хорошо”.» — сказал он. — «Но я так не думаю».

Уош считает, что в двойной миссии ФРС часть, касающаяся рынка труда, выглядит вполне неплохо, тогда как поддержание стабильности цен находится в куда более сложной ситуации.

Уош заявил, что не удовлетворён ни одним из текущих индикаторов инфляции, включая индикатор усечённого среднего в ФРС Далласа, полагая, что эти показатели не способны надёжно фиксировать потенциальное ценовое давление. Его позиция сводится к тому, что ФРС нужны новые измерители, чтобы понять потенциальные изменения инфляции.

③ Независимость

Уош подчеркнул свою независимость, заявив, что Трамп выбрал «независимого человека, чтобы выполнить независимую работу».

Уош сказал, что Трамп не пытался повлиять на формирование денежно-кредитной политики, и даже если бы он и попытался, Уош продолжил бы «заниматься своим делом, погрузившись в работу».

Он также указал, что не будет чувствовать себя неуютно из‑за того, что ему звонит президент. При публичном планировании личного графика он будет следовать прежним практикам ФРС.

Уош пообещал, что** при установлении процентных ставок политические факторы учитываться не будут.**

④ Искусственный интеллект

Уош считает, что** рост цен, вызванный «AI-бумом», не обязательно будет стимулировать инфляцию.**

Он отметил, что влияние от AI отличается от воздействия внешних конфликтов тем, что «со стороны предложения последует отклик», и что «я не думаю, что разовые изменения цен обязательно приведут к росту инфляции».

Уош также ожидает, что в перспективе AI** повысит производительность и зарплаты.**

⑤ Реформа ФРС

Уош сказал, что ему нравится существующая в целом архитектура Совета ФРС и региональных резервных банков.

Он подчеркнул необходимость изменений в системе выработки политики, а также то, что требуется заново рассмотреть действующие подходы. Он заявил, что** в полной мере реформировать систему необходимо потому, что политика ФРС в прошлом и является причиной нынешней инфляции.**

Уош отметил, что** созданные им сейчас пять рабочих групп будут начинать с чистого листа, и он готов до конца этого года регулярно делиться результатами исследований и идеями по работе групп.**

Отвечая на вопрос о том, пообещает ли он установить фиксированные стандарты для проведения регулярных пресс-брифингов, Уош заявил, что любые будущие корректировки формата коммуникаций ФРС не будут предназначены для сокрытия информации.

Поездка Уоша на Капитолийский холм длилась два дня и завершилась

Согласно американскому законодательству, такие конгрессовские слушания для главы ФРС проводятся дважды в год.

Как остроумно подвёл итог председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей French Hil по окончании слушаний в первый день: «Господа, это первая серия первого сезона — у Уоша, который держит штурвал ФРС. Мы ждём выхода второй серии».

Для Уоша «проход в первой серии» обеспечили красноречие и относительно ястребиные формулировки, но чтобы в ближайшие месяцы действительно закрепить и удержать репутацию ФРС, ему нужно будет в реальных действиях — в борьбе с инфляцией и противодействии политическому вмешательству — дать такую настоящую, убедительную для рынка и Конгресса «контрольную работу», чтобы её признали по-настоящему.