Анализ: проблемы с ликвидностью стратегии улучшились, но все еще нужно выстроить системную схему покупки и продажи биткоина

Сообщение BlockBeats, 18 июля: руководитель исследовательского отдела CryptoQuant Хулио Морено заявил, что недавно запущенная Strategy цифровая кредитная рамочная модель капитала в целом уже решила проблему краткосрочной ликвидности компании, но при этом необходимо выстроить более дисциплинированные механизмы покупки и продажи биткоина.

CryptoQuant отметил, что после публикации новой рамочной модели Strategy продала 3 588 BTC (около 216 млн долларов), чтобы пополнить долларовые резервы, а также профинансировала 466,7 млн долларов за счет продажи акций MSTR. В результате долларовые резервы выросли с 1,44 млрд долларов до примерно 3 млрд долларов, а покрытие дивидендов по привилегированным акциям увеличилось с примерно 14 месяцев до 29 месяцев. На данный момент объем биткоин-холдингов компании по-прежнему составляет 843 775 BTC.

Однако CryptoQuant считает, что Strategy все еще не решила две ключевые проблемы: во‑первых, когда возобновлять покупки биткоина. Текущая рамочная модель только регламентирует способ финансирования, но не создала систематизированную модель накопления позиций, основанную на оценке; в будущем все еще возможен сценарий повторения ситуации с «постоянными покупками на высоких уровнях». Во‑вторых, как продавать часть биткоина в следующем раунде бычьего рынка. Существующая рамочная модель допускает продажу BTC для пополнения резервов, выплаты дивидендов и выкупа акций, но пока не прописана долгосрочная стратегия управления капиталом с поэтапным сокращением на циклических пиковых уровнях или хеджированием рисков.

CryptoQuant заявил, что создание торговой дисциплины, охватывающей весь бычий и медвежий циклы, станет важной составляющей системы активного управления капиталом Strategy.