#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

Бывший член совета управляющих Федеральной резервной системы Кевин Уорш подчеркнул все более важный вопрос для политиков: станет ли искусственный интеллект (ИИ) инфляционным или дезинфляционным? Хотя ожидается, что ИИ трансформирует производительность в разных отраслях, его конечное влияние на инфляцию будет зависеть от того, насколько быстро бизнес внедрит эту технологию, и от того, как рост производительности отразится на зарплатах, ценах и экономическом выпуске.

С макроэкономической точки зрения ИИ потенциально может снизить производственные издержки, повысить операционную эффективность, автоматизировать повторяющиеся задачи и улучшить оптимизацию цепочек поставок. Если эти повышения производительности окажутся существенными, компании смогут производить больше при меньшем количестве ресурсов, что поможет ослабить долгосрочное инфляционное давление.

Однако переход вряд ли будет простым. Крупномасштабные инвестиции в инфраструктуру ИИ, передовые полупроводники, облачные вычисления, энергетические мощности и квалифицированную рабочую силу могут временно увеличить капитальные затраты и затраты на входные ресурсы. В краткосрочной перспективе эти вложения могут способствовать росту цен, прежде чем долгосрочные эффекты повышения эффективности полностью реализуются.

Для Федеральной резервной системы задача выходит за рамки оценки инфляции сегодня. Политикам нужно понять, изменяет ли рост производительности, обусловленный ИИ, существенно долгосрочную производственную способность экономики, динамику рынка труда, рост зарплат и инфляционные ожидания. Эти факторы повлияют на будущие решения по процентным ставкам и денежно-кредитной политике.

Институциональные инвесторы все чаще оценивают ИИ, рассматривая его как через микрэкономическую, так и через макроэкономическую призму. Помимо технологических компаний, внедрение ИИ влияет на корпоративную прибыльность, производительность труда, эффективность в производстве, инновации в здравоохранении, финансовые услуги и глобальную конкурентоспособность.

Главный вывод заключается в том, что ИИ уже не только технологическая история — он становится макроэкономической переменной. Его влияние может определять производительность, распределение капитала, инфляционные ожидания и денежно-кредитную политику на протяжении многих лет.

Рынки часто быстро закладывают инновации в цены. Центральные банки оценивают, меняет ли инновация долгосрочную инфляционную динамику экономики. Именно это различие определит следующий этап денежно-кредитной политики.