#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

15 июля 2026 года Gate открыла подписки на сертификаты активов OpenAI (OPENAI) в своей Pre-IPOs Phase 2, принимая как USDT, так и GUSD.

В течение одного часа совокупные подписки превысили 148 миллионов долларов, подняв коэффициент переподписки до 639%.

Общий объем предложения составил примерно 20 миллионов долларов: выпущено 27 700 сертификатов OPENAI по цене 722 доллара за единицу.

Эти цифры отражают не только спрос.

Они показывают, насколько сильно рынок жаждет получить ранний доступ к крупнейшему AI-единорогу до того, как он выйдет на публичные биржи.

Pre-IPOs по сути — механизм, который позволяет обычным инвесторам войти в окно оценки быстрорастущей частной компании ещё до её официального листинга.

Традиционно это пространство принадлежало венчурным фондам, фондам private equity и сверхбогатым инсайдерам, которые получали места при значительно более низких оценках.

Розничным инвесторам приходилось ждать дня IPO — и часто покупать по пиковым ценам после того, как ранние держатели уже забрали самые крутые приросты.

Pre-IPOs от Gate меняют это уравнение.

Платформа выпускает зеркальные ноты, называемые сертификатами активов, которые отслеживают рыночную стоимость целевой компании до листинга.

Подписчики получают экспозицию к изменениям стоимости до и после IPO, не нуждаясь в связях или минимальных обязательствах, которые требуют традиционные частные рынки.

Сертификаты OPENAI открываются в три этапа:

• 25% — 17 июля

• 35% — 17 августа

• 40% — 17 сентября

После разблокировки они переходят к непрерывной торговле 24/7 в предрыночной зоне Pre-IPOs, начиная с 20 июля, а цены определяются целиком соотношением спроса и предложения.

После того как состоятся ожидаемое IPO OpenAI и период lock-up, держатели смогут конвертировать свои сертификаты в акционерные активы, токенизированные акции, либо выйти по реальной рыночной цене в USDT.

Механизм распределения использует средний заблокированный остаток по часам как базу для раздачи, то есть более раннее участие и более длительное удержание дают больший вес распределения.

Позиция OpenAI в ландшафте ИИ беспрецедентна.

ChatGPT преодолел 900 миллионов еженедельных активных пользователей — примерно один из восьми людей на Земле.

В 2025 году компания сгенерировала выручку в размере 13 миллиардов долларов — с 3,7 миллиарда долларов в 2024 году, и сейчас работает примерно на уровне 2 миллиардов долларов в месяц.

Выручка от предприятий составляет более 40% от общего объёма и нацелена на достижение паритета с доходами от потребителей к концу 2026 года.

В марте 2026 года OpenAI закрыла раунд финансирования на 122 миллиарда долларов при пост-денежной оценке 852 миллиарда долларов, сделав его одним из крупнейших частных размещений в истории техно-сектора.

Goldman Sachs и Morgan Stanley возглавляют подготовку к IPO: конфиденциальная форма S-1 была подана в SEC 22 мая 2026 года.

Сообщается, что OpenAI нацеливается на оценку в диапазоне от 852 миллиарда до 1 триллиона долларов, однако недавняя волатильность рынка побудила консультантов допустить возможную задержку до 2027 года.

Противоречие в основе истории OpenAI — разительно.

Рост выручки экстраординарный: он в четыре раза быстрее, чем темпы, с которыми росли Alphabet и Meta на сопоставимых этапах.

Но масштабы убытков не менее впечатляющие.

Чистый убыток вырос с 5,09 миллиарда долларов в 2024 году до 38,53 миллиарда долларов в 2025 году, при этом только исследования и разработки «съели» 19,18 миллиарда долларов за прошлый год.

OpenAI прогнозирует прибыльность лишь к 2030 году.

Это напряжение между взрывным ростом и углубляющимися дефицитами — именно то, что делает участие до IPO столь тонким по нюансам.

Инвесторы покупают не текущие прибыли.

Они занимают позиции для будущего доминирования на рынке.

Более широкая индустрия ИИ усиливает этот нарратив.

Research Morgan Stanley выяснил, что 21% компаний из S&P 500 теперь как минимум один раз упоминают измеримую пользу от ИИ в звонках по результатам — это выше 10% в 2024 году.

Глобальные корпоративные инвестиции в ИИ выросли до 252 миллиарда долларов в 2024 году — это в 13 раз больше, чем в 2014 году.

ИИ-ориентированные отрасли демонстрируют более высокие приросты производительности даже при замедлении роста занятости, сигнализируя о реальном экономическом преобразовании, а не о спекулятивной «пене».

Тем не менее, для некоторых ИИ-компаний кредитные спрэды начали расширяться, что указывает: финансовые рынки оценивают риск наряду с оптимизмом.

Этот макро-контекст важен, потому что итоговая оценка OpenAI будет зависеть не только от собственной траектории компании, но и от того, продолжится ли ускорение инвестиционного цикла в ИИ или он начнет остывать.

Чем модель Pre-IPOs от Gate отличается от традиционных инвестиций в IPO?

При классическом IPO розничный доступ ограничен тем, что брокеры выделят в рамках аллокации — часто это небольшая доля от общего объёма предложения.

Периоды lock-up ограничивают ранние продажи.

После листинга волатильность может быть экстремальной: институциональные игроки доминируют в потоке заявок.

Сертификаты до IPO обходят несколько из этих ограничений.

Они торгуются 24/7 до листинга, позволяя наращивать позицию и входить постепенно.

Структура поэтапной разблокировки снижает риск концентрации.

Механизм конвертации даёт понятный путь выхода, привязанный к реальному рыночному ценообразованию после IPO.

С точки зрения рисков базовая компания не имеет определённой даты листинга, а зеркальные ноты не дают гарантии того, как будет вести себя цена.

Сертификаты не представляют собой реальный капитал OpenAI.

Это производные инструменты, отражающие хеджевую экспозицию, и сама компания не санкционировала, не одобряла и не участвовала в этом предложении.

Текущее рыночное настроение вокруг OpenAI — сложное.

Аппетит неоспорим: 148 миллионов долларов подписок за первый час это подтверждают.

Но психология инвесторов многослойна и сдержана осторожностью.

IPO SpaceX в июне 2026 года стартовало с оценкой 2 триллиона долларов, однако вскоре акции резко упали — это стало предупреждающим сигналом о чрезмерной «жаркости» цен в мега-IPO.

Советники OpenAI также отмечали похожие опасения, и вероятность задержки до 2027 года означает, что держатели сертификатов могут ждать дольше, чем ожидалось, прежде чем произойдет событие конвертации.

Долгосрочная перспектива, однако, остаётся структурно бычьей.

Конкурентный ров OpenAI, измеряемый базой пользователей, внедрением в бизнесе и широтой продуктовой линейки, расширяется.

Перестроенное партнёрство с Microsoft, с продлением неэксклюзивной лицензии на IP через 2032 год, даёт OpenAI гибкость по работе в мультиоблачной среде, усиливая позиционирование платформы.

Продление Bank of America кредита на 520 миллионов долларов в июле 2026 года дополнительно сигнализирует об институциональном доверии к финансовой архитектуре компании.

Анализ от 2in1:

Реальная возможность здесь не в погоне за ценой в первый день.

Речь о том, чтобы закрепить позицию в процессе формирования стоимости до листинга, где разрыв между частной оценкой и ценами публичного рынка максимален.

Инвесторы, которые понимают, что этот разрыв со временем сужается, и что ранняя позиция несёт как больший потенциал роста, так и более высокую неопределённость, — именно они смогут действовать наиболее эффективно.

Вопрос, который каждый инвестор должен задать себе, прост.

Если вы верите, что ИИ изменит мировую экономику в течение следующего десятилетия, какой должна быть правильная точка входа, и готовы ли вы удерживать позицию через ту неопределённость, которая с этим связана?

2 in 1