原油

一、 текущая ситуация на рынке

По состоянию на закрытие в пятницу, 18 июля, международные цены на нефть пережили резкий всплеск. Фьючерсы на WTI нефть закрылись на уровне $82,49 за баррель, прибавив $3,54 за день (рост на 4,48%), а в рамках недели выросли на 14,35%. Фьючерсы на Brent закрылись на уровне $88,10 за баррель, прибавив $3,87 за день (рост на 4,59%), а за неделю — на 15,91%. Brent завершает третью неделю подряд ростом, WTI — вторую неделю подряд. При этом недельные темпы роста оказались максимальными с апреля.

---

二、 ключевые драйверы: геополитическая премия резко возвращается

Главным толчком к росту цен на нефть в этот раз стало повторное обострение конфликта между США и Ираном. Axios сообщает, что США направляют Израилю десятки самолетов-заправщиков, усиливая ожидания рынка относительно дальнейшей эскалации конфликта в краткосрочной перспективе. Ранее Иран атаковал водо- и электростанции в Кувейте, в результате чего были повреждены несколько энергоблоков; при этом США непрерывно в течение седьмой ночи наносили авиаудары по Ирану.

Самая серьезная тревога связана с Ормузским проливом — около одной пятой всей нефти в мире транспортируется через это «горлышко». По мере того как Иран начал морские атаки на суда, проходящие через пролив, в течение последних 10 дней объем транзита через пролив заметно сократился. Судоходные компании становятся все более осторожными, а ожидания перебоев с поставками резко усиливаются.

Кроме того, после атак Украины на российские нефтеперерабатывающие заводы экспорт российской нефти существенно снизился, а также американские сенаторы опубликовали текст законопроекта о введении санкций в отношении покупателей российской нефти. Множественные шоки предложения вкупе с этим подталкивают цены на нефть к сильному прорыву.

---

三、 базовые факторы спроса и предложения: краткосрочная напряженность и расхождение с долгосрочным избытком

В краткосрочной перспективе рынок находится в ситуации структурного дефицита. Tomson Securities прогнозирует, что в июле–августе рынок нефти будет испытывать дефицит порядка 2,5–3,0 млн баррелей в день, а глобальные запасы, за исключением Китая, уже ниже минимального уровня за последние 10 лет. Рынок нефтепродуктов еще более напряженный: маржа прибыли нефтепереработчиков поднялась до рекордных значений.

Однако долгосрочные риски игнорировать нельзя. «ОПЕК+» из 7 ключевых стран согласовала в августе еще одно повышение квот на добычу на 188 тыс. баррелей в день, а меры по сокращению добычи планируется полностью завершить самое быстрое уже к сентябрю. На этом фоне добыча нефти вне «ОПЕК» (например, США, Бразилия) продолжает расти: ожидаемый среднесуточный прирост в 2026 году — примерно 1,15 млн баррелей. При этом IEA прогнозирует, что в 2026 году глобальный спрос на нефть в среднем в день снизится в годовом выражении примерно на 1,1 млн баррелей. Если геополитическая обстановка смягчится, логика рынка неизбежно переключится с дефицита предложения «в военных условиях» на баланс спроса и предложения.

---

四、 техническая картина и общий прогноз

WTI пробила уровни Фибоначчи 23,6% от снижения с апреля по июль и 200-дневную EMA, а технические индикаторы полностью развернулись в сторону бычьего сценария. Первичное сопротивление сверху находится на $82,40 (38,2% по Фибоначчи), а более сильный уровень — возле $87. Поддержка снизу — на $77,23 (200-дневная EMA).

В краткосрочной перспективе геополитическая премия доминирует на рынке: на фоне панических настроений на выходных у медведей не хватает уверенности держать позиции. В среднесрочной перспективе направление цен на нефть зависит от развития конфликта США и Ирана: если ситуация будет выходить из-под контроля, Brent может пойти в район $90–92; если обстановка смягчится, давление избытка предложения снова станет главным фактором, и появятся риски снижения цен. Сейчас нефть находится в жестком противостоянии между геополитикой и фундаментальными факторами спроса и предложения. #夏日创作营