SNDK на 1 400 долларов — вы хотите “докупить на дне”?

Сначала — поверхностно: полный провал, кровь и слёзы.

Индекс полупроводников Филадельфии резко рухнул: SK hynix упала более чем на 9%, а SanDisk (闪迪) — на 12%. От пика 2 354 доллара 22 июня до закрытия 16 июля на уровне 1 411 долларов — за полмесяца падение на 40%. Перед открытием торги продолжают снижаться более чем на 6%, курс на 1 300. Лидеры в чипах памяти коллективно «продают со скидкой 40%».

Цена далеко ушла от средних, спрос на технический отскок крайне силён. Падение идёт с ростом объёмов, но давление продавцов ещё не закончится.

Первая вещь: падает не SNDK — падает весь отраслевой сектор.

Micron: с 1 255 до 853, -32%; Western Digital: с 799 до 466, -41%; Seagate: с 1 145 до 745, -35%. Samsung и SK hynix тоже в крайне плачевном состоянии.

Проблема не в том, что у SNDK сломались базовые показатели. Это рынок заново переоценивает весь сектор памяти.

Что стало спусковым крючком? Скорое IPO китайского производителя памяти CXMT (长鑫存储). Рынок переживает из-за расширения мощностей, роста предложения и ценовой войны. Плюс усиление конфликта США и Ирана, а также предстоящие публикации инфляционных данных — деньги буквально бегут из чиповых акций.

Вторая вещь: фундаментальные показатели не только не рухнули — наоборот, стали сильнее.

Выручка Q2: 3,02 млрд долларов (+61% г/г); операционная прибыль: 1,06 млрд долларов (+446% г/г). Валовая маржа взлетела до 78%. Компания уже заключила пять долгосрочных соглашений о поставках с гипермасштабными клиентами, зафиксировав на 2027 год более 1/3 мощностей и около 42 млрд долларов минимальной договорной выручки.

Третья вещь: но есть один риск, который вы обязаны знать.

NAND и DRAM — товарные продукты. Цены зависят от баланса спроса и предложения, а значит прибыль резко колеблется вслед за ценами.

Когда дефицит разгоняет цены чипов до рекордных уровней, прибыль взрывается, а P/E механически падает — не потому что акции недооценены, а потому что рынок больше не верит, что эти прибыли сохранятся.

Micron в 2018 году — наглядный пример. Выглядело дёшево — оказалось ещё дешевле.

Схватка быков и медведей — смотрите сами

С одной стороны:

Выручка Q2 +61%, прибыль +446%, валовая маржа 78%

Пять долгосрочных соглашений, закрепление 42 млрд долларов минимальной выручки

Вперёд P/E опустился до 7,9x, исторический средний — 15,3x

Все крупные банки сохраняют рекомендацию “покупать”, целевые цены 2 500–3 000

RSI за 1 час ушёл в однозначные значения, крайне перепродано

С другой стороны:

За полмесяца -40%, падение с ростом объёмов, давление продавцов не прекращается

IPO CXMT вызывает опасения по поводу предложения

Чипы памяти — отрасль с сильными циклическими колебаниями

Макро данные (CPI) могут спровоцировать дальнейшие распродажи

Ключевые уровни

Сопротивление сверху: 1 450 → 1 600 → 1 900–2 000

Поддержка снизу: 1 300–1 400 → 1 100–1 200

Для краткосрока:

RSI за 1 час в однозначных значениях, нижняя граница BOLL на 1 327. Ждать сигналов стабилизации (объёмный бычий день + закрепление выше краткосрочной скользящей средней), зайти с небольшим объёмом на отскок, цель 1 450–1 600. Строгий стоп: если пробьют 1 300 — выход.

Для среднесрока:

Ждать, пока дневное закрытие закрепится выше 1 450, и заходить по факту; цель 1 900–2 350. Перед earnings 5 августа волатильность усилится — рекомендуется заранее следить или сократить долю.

Для долгосрочных верующих:

Набор частями в диапазоне 1 300–1 450. Ставка на суперцикл AI-памяти и “ров” за счёт долгосрочных контрактов. Цель 3 000+ — держать 1–2 года. Но помните: память — сильный циклический сектор, при пробое 1 200 нужно сначала выйти.

SNDK сейчас как Nvidia в 2023 году —

99% людей думают: “слишком выросла — пора падать”, и в итоге каждый откат превращается в возможность для входа.

В эпоху AI память — это не опциональное потребление, а насущная необходимость. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #盘前合约上线长鑫存储 #台积电Q2净利暴增77.4% $MU $SNDK $SKHY