#TSMCQ2NetProfitSurges77% к рекорду на фоне растущего спроса на ИИ, поддерживающего еще один мощный квартал

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), крупнейший в мире контрактный производитель чипов и бесспорная основа глобальной ИИ-революции, снова выдала впечатляющую квартальную отчетность. 16 июля 2026 года базирующийся в Хсиньчу полупроводниковый гигант сообщил о чистой прибыли за второй квартал в размере NT$706,6 миллиарда (примерно $22 миллиарда), что соответствует росту на 77,4% в годовом исчислении — это превзошло ожидания аналитиков и стало для компании пятым подряд кварталом, завершившимся рекордным результатом.

---

Цифры, которые важны

Консолидированная выручка TSMC за Q2 2026 достигла NT$1,27 триллиона ($40,2 миллиарда), увеличившись на 36,0% в годовом исчислении и на 12,0% к предыдущему кварталу, — компания разместилась прямо на верхней границе собственного прогноза: $39–40,2 миллиарда. Это означает рост на 33,7% в долларовом выражении по сравнению с тем же периодом год назад.

Валовая маржа составила 67,7%, превысив прогнозный диапазон компании 65,5%–67,5% и опередив консенсус-оценку 67,1%. Операционная маржа достигла 60,3% — значительно выше прогноза 56,5%–58,5% и лучше рыночных ожиданий 58,6%. Чистая маржа по прибыли составила 55,6%, при этом все три показателя прибыльности установили новые абсолютные максимумы.

Разводненная прибыль на акцию (diluted EPS) составила NT$27,25, или $4,31 на единицу американской депозитарной расписки (ADR), уверенно превысив оценку EPS Уолл-стрит $3,80. Чистая прибыль обогнала LSEG SmartEstimate в NT$632,6 миллиарда ($19,7 миллиарда) примерно на 13%.

---

Передовые техпроцессы приводят в движение двигатель

История роста продолжает опираться на лидерство TSMC в производстве самых передовых полупроводников. Передовые технологии — определяемые как 7-нм и ниже — обеспечили 77% общей выручки от пластин, что выше 74% в предыдущем квартале.

Внутри этого портфеля наибольший вклад сохранял 5-нм техпроцесс — 33% выручки от пластин, за ним вплотную следовал 3-нм с 30%. Вклад 7-нм узла составил 11%, а новый введенный 2-нм техпроцесс, который вышел на массовое производство в конце 2025 года, впервые дал вклад в выручку на уровне 3% от выручки пластин. Наращивание 2нм идет с сильными показателями выхода годных, и продукт уже находится в коммерческом производстве.

---

Разбивка платформ: HPC доминирует

Высокопроизводительные вычисления (HPC) оставались крупнейшей платформой выручки TSMC, на которую пришлись 66% квартального микса, и при этом показатель вырос на 20% последовательно. Эта категория включает ИИ-ускорители, процессоры для дата-центров и другие ресурсоемкие приложения, которые лежат в основе текущего наращивания ИИ-инфраструктуры.

Выручка смартфонов снизилась на 4% последовательно до 22% от общей выручки. Сегмент Интернета вещей (IoT) внес 5%, прибавив 4% к кварталу, а автомобильная выручка выросла на 15% и достигла 4% от общей. Оборудование для передачи данных составило оставшиеся 1%. В географическом разрезе Северная Америка продолжила доминировать, обеспечивая 78% выручки — рост на 2 процентных пункта, — тогда как доля Китая снизилась до 6%.

---

Капзатраты и стратегическое расширение

Возможно, самым значимым решением, сопровождавшим публикацию результатов, стало решение TSMC резко увеличить прогноз по капитальным затратам на 2026 год. Компания подняла бюджет capex с предыдущего диапазона $52–56 миллиардов до $60–64 миллиардов. Это означает, что инвестиции TSMC за один год превысят суммарный объем инвестиций за 2023 и 2024 годы.

Генеральный директор и председатель Д-р CC Wei подчеркнул, что капитальные расходы в ближайшие три года будут «существенно выше», чем в предыдущие три года — заметная эскалация по сравнению с формулировкой «существенно выше» в прошлом периоде. Около 70%–80% этого capex направляется на передовые процессные технологии, 10% — на специализированные процессы и 10%–20% — на передовую упаковку.

Расширение в Аризоне

Параллельно TSMC объявила о дополнительной инвестиции $100 миллиардов в свои операции в Аризоне, доведя запланированный общий объем инвестиций в США до $265 миллиардов. Эта расширенная приверженность обеспечит четыре дополнительных предприятия по производству передовых полупроводников, увеличив общий планируемый охват в США до 12 предприятий уровня leading-edge по производству полупроводников и упаковке.

Окончательный американский периметр может вырасти до 10 фабрик и двух объектов по передовой упаковке, при этом ожидается, что четыре новых предприятия будут ориентированы в первую очередь на производство логики по 2нм. Председатель Wei заявил: «Мы считаем, что эта инвестиция еще больше будет способствовать развитию экосистемы полупроводников в США, укрепит цепочку поставок и поддержит значительное создание рабочих мест в США».

---

Прогноз на третий квартал и на полный 2026 год

Заглядывая вперед, TSMC представила сильный прогноз на третий квартал 2026 года: выручка ожидается в диапазоне $44,6 миллиарда–$45,8 миллиарда — существенно выше консенсуса Street $43,1 миллиарда. Валовая маржа в Q3, по оценкам, составит 65%–67%, а операционная маржа — 56%–58%.

Компания повысила прогноз по росту выручки на полный 2026 год в долларовом выражении до «немного выше 40%», сделав значительный шаг вверх по сравнению с предыдущим прогнозом «более 30%». Финансовый директор Венделл Хуанг отметил, что бизнес в третьем квартале будет поддержан продолжающимся сильным спросом на ведущие процессные технологии, включая ускоренное наращивание 2нм.

---

Смешанная реакция рынка

Несмотря на исключительные заголовочные показатели, акции TSMC упали примерно на 4% в докоммерческой торговле и закрылись на регулярной сессии на $419,48, прежде чем продолжить снижение в постмаркете. Продажи отражают то, что аналитики назвали сессию «выше ожиданий — и беспокойство»: рекордные результаты «назад по времени» были встречены продажами из-за будущих опасений.

Главным источником тревоги инвесторов стало расширение плана по капитальным затратам. Когда компания с высокой оценкой повышает верхнюю границу capex, инвесторы сразу пересматривают (re-underwrite) траекторию будущего свободного денежного потока: более высокие расходы означают более низкий свободный денежный поток в ближайшей перспективе, более тяжелые расходы на амортизацию и более отложенный возврат капитала акционерам.

Кроме того, TSMC указала операционную маржу в Q3 примерно на 57% — примерно на 70 базисных пунктов ниже ожиданий аналитиков. Валовая маржа во второй половине, как ожидается, снизится относительно первой половины из-за крутого производственного разгона 2-нм процесса. Руководство отметило, что наращивание N2 размоет валовую маржу на 3–4 процентных пункта во второй половине 2026 года; при этом зарубежные фабрики поначалу окажут дополнительное давление на маржу на 2–3 пункта, а позже — на 3–4 пункта.

Аналитик Vital Knowledge Адам Крисофулли суммировал рыночную дилемму так: «Динамика выручки остается устойчивой, пока продолжается бум ИИ, хотя в отчете есть и негативные нюансы — включая умеренное давление на маржу и комментарии о «карманах слабости» в отдельных потребительских рынках. В то же время более высокий бюджет capex возвращает ту же дискуссию, что и раньше: является ли полупроводниковый сектор циклическим или долгосрочным (секулярным)».

---

Более широкая картина

Результаты TSMC подчеркивают беспрецедентные масштабы наращивания ИИ-инфраструктуры. Компания широко рассматривается как главный индикатор глобального спроса на чипы для ИИ, производя примерно все самые передовые полупроводники в мире. При доминирующей доле 38% на рынке foundry 2.0 и ожиданиях расширить ее до 44% в 2026 году, TSMC остается единственной самой критичной зависимостью в глобальной цепочке поставок ИИ.

Компания продолжает видеть прогнозируемость спроса, уходящую за пределы 2030 года, благодаря появлению агентного ИИ: он не только наращивает спрос на ИИ-ускорители, но и стимулирует возрождение потребления CPU внутри дата-центров.

Для долгосрочных инвесторов TSMC вновь подтвердила целевой показатель среднегодового темпа роста выручки (compound annual growth rate) примерно 25%, при этом рост выручки от ИИ-ускорителей ожидается в диапазоне high-50%. Операционный денежный поток достиг TWD 783 миллиарда ($24,5 миллиарда) за квартал, тогда как наличные средства и рыночные ценные бумаги составили TWD 3,5 триллиона ($110 миллиардов), обеспечивая существенную финансовую гибкость.

---

Итоговые мысли

Результаты TSMC за Q2 2026 — выдающееся подтверждение качества исполнения компании и неутолимого спроса на передовое производство полупроводников. Рост прибыли на 77%, валовая маржа 67,7%, рекордная выручка и повышение прогноза на весь год обычно стали бы поводом для празднования. Однако осторожная реакция рынка подчеркивает тонкий баланс между ростом и прибыльностью в капиталоемких отраслях.

Для инвесторов, готовых смотреть дальше размывания маржи в ближайшей перспективе, стратегическое позиционирование TSMC — углубление присутствия в США, продвижение технологии 2нм и захват львиной доли спроса на полупроводники, связанного с ИИ, — остается убедительным. Инвестиции компании сегодня закладывают фундамент для устойчивого лидерства в индустрии, которая все больше становится центральной для мировой экономики.

По мере того как ИИ-революция продолжает разворачиваться, TSMC находится прямо в ее центре — и ее показатели за Q2 это как нельзя лучше доказывают.

#TSMCQ2NetProfitSurges77 #TSMC #Semiconductor #ArtificialIntelligence