Сбежали ли топ-менеджеры американских компаний? В этом году распродали акции на 77,6 млрд долларов — это 2-й по величине показатель за 20 лет, ранее было во время пандемии

Те, кто лучше всего понимает, как идут дела у компании, уже голосуют своими действиями. Согласно данным EPFR Global Market Intelligence, в первой половине 2026 года американские инсайдеры суммарно распродали акции на 77,6 миллиарда долларов, что на 20% больше, чем за тот же период год назад. Это вторая по скорости распродажа за более чем 20 лет, уступающая только 2021 году, когда из‑за пандемии стимулирующие деньги хлынули на рынок. При этом намерение этих топ-менеджеров докупать акции оказалось на самом дне: в первой половине они купили лишь на 6,9 миллиарда долларов, буквально держась рядом с семилетним минимумом.
(Предыстория: Голдман Сакс и JPMorgan одновременно предупреждают: оценка акций в США слишком высока — впереди как минимум откат на 10%!)
(Дополнение по контексту: Баффет за 2 месяца «жёстко распродал» акции Bank of America на 6 миллиардов долларов! Какие рыночные сигналы он подал после того, как раньше говорил, что никогда не будет продавать?)

Ключевые тезисы

• По данным EPFR, в 2026 году за первое полугодие инсайдеры американских компаний распродали акций на 77,6 миллиарда долларов, что на 20% больше в годовом выражении; это вторая по скорости распродажа за более чем 20 лет, только после 2021 года.
• Спрос на покупку у инсайдеров вялый: за первое полугодие они купили акции на 6,9 миллиарда долларов, что близко к прошлогоднему семилетнему минимуму 6,7 миллиарда.
• В тот же период суммы объявлений о байбэках компаний приближаются к 1 триллиону долларов: возврат средств через выкуп акций и распродажи топ-менеджеров создают резкий контраст.

Те, кто лучше всех понимает, стоит ли компания своих денег, — чаще всего не аналитики с Уолл-стрит, а руководители высокого уровня и директора внутри неё. И именно эта группа сейчас продаёт свои акции беспрецедентно редким для более чем 20 лет темпом. Согласно данным EPFR Global Market Intelligence, в первой половине 2026 года американские инсайдеры суммарно распродали акции на 77,6 миллиарда долларов — на целых 20% больше, чем за тот же период год назад.

Для части инвесторов это типичный сигнал тревоги. Ведь если самые осведомлённые о реальном положении дел люди не проявляют интереса докупать по текущим ценам, то почему кто-то другой должен гнаться за ростом.

Распродажа разгоняется к 20-летнему второму максимуму — только в 2021-м было ещё жёстче

Если расширить временную шкалу, цифра становится особенно показательной. За последние более чем 20 лет распродажи инсайдеров в объёме больше, чем в первой половине этого года, были только в 2021 году — тогда на фоне пандемии масштабные стимулирующие деньги разогнали весь рынок вверх, и все на пике фиксировали прибыль. Сейчас нет такого денежного потока, но распродажа по объёмам всё равно почти дотягивает до уровня того времени.

Аналитики EPFR, включая Winston Chua, в отчёте говорят об этом довольно прямолинейно.

Торговые действия инсайдеров показывают: при текущих уровнях оценки у корпоративных руководителей нет сильного намерения нарастить долю в своих руках.

Ещё сильнее проблему подчёркивает другая сторона весов. Покупки инсайдеров всё так же холодные: в первой половине 2026 года они купили собственных акций лишь на 6,9 миллиарда долларов — чуть больше, чем семилетний минимум в 6,7 миллиарда долларов, установленный в тот же период год назад. Продают резко, покупают мало — направление одностороннее.

С одной стороны — байбэки, с другой — «покидают площадку»

Если отойти дальше и посмотреть шире, становится видно ещё более противоречивую картину. В то время как инсайдеры ускоряют фиксацию прибыли, сами компании при этом отчаянно выкупают собственные акции: в первой половине 2026 года объявленные суммы байбэков по американским акциям приближаются к 1 триллиону долларов, и почти половина приходится на технологический сектор.

Частые вопросы

Почему распродажи инсайдеров считают сигналом тревоги?

Руководители и директора лучше всего знают фактическое положение дел компании. Когда эта группа распродаёт акции с темпом второй по скорости за более чем 20 лет, а намерение покупать достигает семилетнего минимума, часть инвесторов трактует это как то, что они считают текущие цены завышенными и смотрят на перспективы более осторожно.

Какой масштаб распродаж по сравнению с историей?

По данным EPFR, в первой половине 2026 года распродажи американских инсайдеров достигли 77,6 миллиарда долларов, рост на 20% в годовом выражении. Это второй по величине показатель за более чем 20 лет — после рекорда 2021 года, когда стимулирующие деньги на фоне пандемии подняли рынок.