#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMC только что показала 77% рост прибыли и пятый подряд рекордный квартал, а цифры рассказывают историю, выходящую далеко за рамки одного звонка о результатах компании. Самый критически важный в мире производитель чипов не просто плывёт по волне ИИ — он доказывает, что волна продолжает ускоряться.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company опубликовала чистую прибыль за 2-й квартал 2026 года в размере NT$706,56 млрд ($21,99 млрд), что на 77,4% больше в годовом выражении и раздавило прогнозы аналитиков.

Выручка составила NT$1,27 трлн ($40,2 млрд) — рост на 36% по сравнению с тем же периодом год назад и чуть выше рыночных ожиданий в $39,94 млрд.

Разводнённая EPS пришлась на NT$27,25 ($4,31 на единицу ADR).

Валовая маржа достигла 67,7%, операционная маржа — 60,3%, а чистая — 55,6%; показатели, которые для большинства компаний были бы экстраординарными, но за прошедший год стали рутиной для TSMC.

Источник этого потока цифр очевиден.

Передовые технологии, определяемые как 7-нанометровые и ниже, обеспечили 77% общей выручки от пластин.

На процесс 3 нанометра пришлось 30%, а 5 нанометров добавили 33%.

Даже только начинающий выход 2-нанометровый процесс, ещё находящийся на раннем этапе наращивания выпуска, уже занял 3% выручки от пластин.

Генеральный директор C.C. Wei сформулировал это предельно ясно:

«Мегатренд ИИ продолжает подталкивать спрос на всё больше и больше вычислений, что поддерживает потребность в передовых полупроводниках».

Его формулировки не были осторожными или с оговорками.

Клиенты TSMC, прежде всего Nvidia и Apple, подают сильные сигналы спроса, растянутые сразу на несколько лет, а не на кварталы.

Прогноз на будущее, пожалуй, был значимее, чем заголовочные цифры.

TSMC повысила прогноз роста выручки на 2026 год с «выше 30%» до «чуть выше 40%» в долларовом выражении — существенное улучшение, которое сигнализирует, что компания не видит замедления расходов на ИИ до конца года.

Выручка за 3-й квартал ожидается в диапазоне $44,6 млрд — $45,8 млрд, при этом операционная маржа прогнозируется на уровне 56–58%.

Если эти цели удержатся, TSMC будет на пути к обеспечению примерно $160 млрд выручки за полный год — поразительная цифра для контрактного производителя.

Руководство по капитальным затратам было повышено ещё более агрессивно: с $52–56 млрд до $60–64 млрд на 2026 год — как минимум на $4 млрд выше предыдущего прогноза.

Wei также объявил об дополнительной инвестиции в $100 млрд в Аризону, доведя общие обязательства TSMC по расходам в США до $265 млрд.

Он назвал это «крупнейшими прямыми иностранными инвестициями в истории США».

Расширение в Аризоне профинансирует дополнительные заводы по 2-нанометровой технологии и мощности по продвинутой упаковке для обслуживания ведущих американских клиентов.

Это не жест “для галочки”.

TSMC делает ставку на то, что спрос на инфраструктуру ИИ сохранится на протяжении многих лет, и подкрепляет эту уверенность капиталом в масштабе, который не повторяет ни одна другая компания в полупроводниковой отрасли.

Однако реакция рынка была приглушённой.

Акции TSMC в США просели примерно на 3–4% в день выхода результатов с «взрывным» превышением ожиданий.

Этот разрыв между фундаментальными показателями и краткосрочным движением цены стоит иметь в виду.

После роста на 58% с начала года перед отчётом некоторые инвесторы задаются вопросом, не отражает ли оценка рынка уже весь ожидаемый потенциал.

Повышенный прогноз по capex, будучи позитивным сигналом для долгосрочного спроса, также означает более тяжёлые оттоки денежных средств в ближайшей перспективе и неопределённость по окупаемости инвестиций для более широкей экосистемы ИИ.

Рынок фактически спрашивает:

Если TSMC нужно потратить $64 млрд за один год, чтобы удовлетворить спрос, насколько устойчивым является этот спрос и кто в итоге получает прибыль от всей этой инфраструктуры?

Этот вопрос важен, потому что TSMC превратилась в самый надёжный индикатор для всей AI-сделки.

Когда Nvidia публикует отчёт, вы слышите спрос.

Когда TSMC публикует отчёт, вы слышите предложение.

С точки зрения предложения вам говорят, что ограничения по мощности — реальны, что спрос на передовые техпроцессы носит структурный, а не циклический характер, и что развертывание всё ещё находится на ранней стадии.

Разгон по 2 нанометрам только начинается.

Мощности CoWoS по продвинутой упаковке наращиваются агрессивно.

Цепочка от N3 к N2 к будущему N1.4 показывает, что у TSMC многолетняя технологическая дорожная карта, на которую уже подписываются крупнейшие клиенты.

С конкурентной точки зрения позиции TSMC продолжают укрепляться.

Доля передовых технологий в выручке, растущая до 77%, означает, что клиенты всё больше зависят от самых дорогих и самых маржинальных процессов компании.

Фаундри-попытки Intel всё ещё далёки от конкурентных объёмов.

У Samsung по передовым узлам с выходами также возникли трудности.

TSMC фактически является единственным источником для самых критически важных чипов в экономике ИИ, и эта ценовая власть проявляется в каждом показателе маржи.

Риск — реальный, но он отличается от нарратива о том, что спрос на ИИ якобы разогнан и завышен.

Геополитическая концентрация на Тайване остаётся нерешённым структурным риском.

Инвестиции в Аризону — это хедж против этого риска, но $265 млрд за несколько лет не устранят стратегическую зависимость от штаб-квартиры TSMC в Синьчжу.

Кроме того, сам масштаб capex создаёт риск исполнения.

Строительство заводов в срок, поддержание качества выхода по разным географиям и управление отношениями с клиентами на фоне конкурирующих покупателей одной и той же дефицитной мощности — это задачи, которые растут по сложности вместе с амбициями.

Что делает отчёт TSMC за 2-й квартал значимым для более широкого рынка — так это эффект подтверждения.

Каждый квартал, который приносит новый рекорд, подкрепляет тезис о том, что расходы на ИИ — это не пузырь, который вот-вот лопнет, а трансформация инфраструктуры, которая продолжает набирать ход.

Повышение выручки с роста на 30% до 40% — это не косметическая корректировка.

Это отражает реальный поток заказов от гиперскейлеров и разработчиков чипов, которые ускоряют, а не останавливают закупки.

Если клиенты TSMC — крупнейшие в мире потребители расходов на ИИ — говорят компании строить больше мощностей быстрее, то этот сигнал весит больше, чем любые прогнозы аналитиков.

Итог прост.

77% рост прибыли TSMC — это не разовый всплеск.

Это очередная точка в траектории сложения эффекта, подпитываемой структурным спросом на передовые кремниевые решения.

Компания инвестирует в беспрецедентном масштабе, чтобы удовлетворить этот спрос, а повышение прогнозов указывает, что она видит запас времени на годы вперёд.

Дискуссия лишь в том, успевает ли текущая оценка акций уже учесть этот запас.

Но динамика базового бизнеса не вызывает сомнений.

Если TSMC тратит $64 млрд в этом году, чтобы нарастить мощности, которые её клиенты буквально выпрашивают, что это говорит о том, куда движется спрос на инфраструктуру ИИ в 2027 году и далее?

2in1