$BTC Чтобы оценить, насколько интенсивно долгосрочные держатели закрепляют продажную сторону, можно увеличить масштаб и посмотреть потоки средств напрямую по биржам.

Относительная реализованная P&L LTH/STH по отношению к биржам показывает, какая доля монет, поступающих на биржи, приносит прибыль или убыток, и какой когорте это в первую очередь принадлежит. В настоящее время более 65% притоков на биржи приходятся на долгосрочных держателей, которые фиксируют убытки — показатель, согласующийся с прежними фазами на медвежьем рынке, когда эта когорта доминировала на продажной стороне, прежде чем в итоге исчерпалась.

Пока эта доля не начнет сжиматься, структурное давление продаж со стороны покупателей на пике цикла остается основной силой, формирующей потоки на биржи.