#盘前合约上线长鑫存储 Идет эксперимент по обходу «ценового обнаружения» на A股.

16 июля отечественный лидер по DRAM —长鑫科技 — начал подписку на Chuangke-Board (科创板) по цене 8,66 юаня за акцию. Однако прямо накануне подписки зарубежная криптоплатформа Gate уже запустила предпродажную торговлю вечными контрактами CXMT/USDT, поддерживающую операции на обе стороны с плечом 1–10x. Это не только впервые цепочечные предплатные контракты нацелились на IPO A股 на 科创板, но и дало зарубежному капиталу самый прямой вход для участия в нарративе «китайской замены накопителей».

Ценообразование, которое рынок закладывал в предпродажных торгах, потрясло: цена контракта в какой-то момент достигала 8,64 доллара, что соответствует подразумеваемой рыночной капитализации до 3,5–3,6 триллиона юаней, то есть примерно в 6 раз больше рыночной капитализации IPO 579,2 миллиарда юаней. Спустя всего 5 часов после запуска открытый интерес по контракту CXMT уже превысил 23 млн долларов, обогнав HOOD и MSTR, уступив лишь Tesla. Виден и явный интерес со стороны «китов»: за последние недели адрес с крупными средствами внес на платформу 75,3 млн долларов и продолжал выставлять заявки в лонг, подтверждая накал рынка.

Главный смысл предпродажных контрактов заключается не в том, насколько точно отражена цена, а в том, чтобы дать рынку возможность заранее сформировать механизм ценового обнаружения. Для глобальных инвесторов это впервые, когда можно торговать связанными с китайским лидером DRAM активами еще до их официального листинга. Хотя предпродажная цена не равна цене итогового размещения, 长鑫存储 уже стала для мирового капитала важным окном для наблюдения за китайскими технологиями. До официального листинга 27 июля эта опережающая оценка, инициированная крипторынком, продолжит держать рынок в напряжении.