#黄金早报 | 17 июля

### Ключевые данные
- **XAU** 3 977,41 $ (**-2,03%**, -82 $) подряд два дня резкое падение
- **COMEX** 3 979,9 $ (-1,77%)
- Диапазон за 24ч: 3 950 - 4 043 $ (внутридневной пик 4 043 $ и затем резкий откат)
- **DXY** 100,76 (+0,27%) | **US 2Y** ~4,15% | **WTI** 78,95 $ (-0,82%)
- **AU9999** ~870 юаней/г | бренд. ювелирные изделия 1224-1229 юаней/г | выкуп ~866-870 юаней/г
- Серебро 55,51 $ (-3,97%) | платина 1 623 $ (+3,57%)
- ATH 5 405 $ (январь) → текущая просадка **-26,4%**

### Главные события за ночь

**① ИПЦ за июнь полностью превзошёл ожидания в сторону охлаждения** (уже опубликован)
- ИПЦ г/г 3,5% (ожид. 3,8%, пред. 4,2%), **м/м -0,4%** (максимальное снижение за месяц с апреля 2020)
- Базовый ИПЦ г/г 2,6% (ожид. 2,8%), м/м 0% (ожид. 0,2%)
- Основная причина: падение по энергоносителям м/м -5,7%; по базовым услугам/товарам — повсеместное ослабление
- Реакция рынка: вероятность повышения ставок с ~50% резко упала до 15,5%, 2-летние UST обвалились на 14 б.п. до 4,15%

**② Дебют в конгрессе: Вовш (Уолш) выглядит более ястребиным**
- «Ни в коем случае не допустим устойчиво высокий уровень инфляции»
- «Данные за один месяц не означают, что задача выполнена»
- После выступления доллар отскочил с 100,50 до 100,76, рост по золоту был полностью отыгран назад
- Вероятность повышения ставок в сентябре всё ещё держится на ~57,8%

**③ Шестая ночь конфликта США и Ирана**
- ВВС США шестую ночь подряд наносят удары по Ирану; атаки пришлись на Аббаспорт/Бушер/остров Гешм/Авас
- Трамп: на следующей неделе удары по мостам и электростанциям; ВВС США выпустили ракеты Hellfire по позициям, с которых осуществляется прорыв блокад нефтяных танкеров
- В Ормузском проливе проходит лишь 13 судов (до войны — 1/10)
- Иран заявил о готовности 500 межконтинентальных баллистических ракет с угрозой США
- Цена нефти при этом даже немного снижается: рынок оценивает разрушение спроса сильнее, чем разрыв предложения

### Техническая картина
- На дневном графике большая медвежья свеча: **4 000 $ окончательно пробиты**, порядок — в пользу медведей
- KDJ «мёртвый крест», растут столбики MACD зелёной отрицательной динамики
- На 4H: скользящие средние направлены вниз, TRIX «мёртвый крест»
- **Поддержка**: 3 950 → 3 940 → 3 812 $ (нижняя граница канала)
- **Сопротивление**: 4 020 → 4 042 → 4 060 $

Ключевое противоречие
Охлаждение ИПЦ сильнее ожиданий → это должно было быть позитивом для золота (снижение ожиданий по ставкам), но ястребиные заявления Вовша + отскок доллара + продолжающийся отток из золотых ETF → цена золота не растёт, а падает. Это показывает, что в текущей логике ценообразования на золото **вес фондового потока и ожиданий по доллару/ставкам > спроса на хеджирование**.

### Стратегия
- Краткосрочно: слабая боковая волатильность в диапазоне 3 950-4 000 $, не догонять шорт и не ловить лонг
- Если тренд охлаждения ИПЦ подтвердится в дальнейшем данными по PCE и занятости → восстановление золота к 4 100+
- Если американо-иранская ситуация продолжит эскалацию → отскок нефти снова разожжёт инфляционные ожидания, золото окажется под давлением с двух сторон
- **Следить**: сегодня — первый релиз индекса потребительских настроений Мичигана, промышленное производство, на следующей неделе FOMC (28-29.07)

- Сегодня: розничные продажи США за июнь (уже вышли, +0,2% MoM с замедлением) + первичная оценка потребительских настроений Мичигана
- 28-29.07: **заседание FOMC** (текущая рыночная оценка: вероятность того, что ставка в июле останется без изменений — 84,5%)
- Продолжение: ежедневная динамика конфликта США и Ирана — нефть является ключевой переменной в передаче инфляции 🪨