Цены на золото возвращаются выше $4 000! Капитал возвращается, Bridgewater высказывает мнение

В последние недели цены на золото многократно тестировали порог в $4 000, сделав его ключевым фокусом рынка. Поскольку потоки капитала в золото-ориентированные активы демонстрируют явные признаки возвращения — вместе с публикацией последних взглядов Bridgewater из известного института — обсуждение перспектив золота активизировалось: инвесторы переключили внимание на то, куда пойдёт этот актив дальше.
Международные цены на золото в какой-то момент опускались ниже $4 000 за унцию, а затем вновь вернули этот важный уровень. По данным Choice, на момент публикации 16 июля COMEX-золото открылось выше, а затем ослабло: $4 033,9 за унцию, что на 0,44% ниже. С июля цены на золото торгуются в боковике и консолидируются.
Золото-категорийные ETF показали смешанную динамику. По состоянию на 15 июля среди акций-ориентированных ETF на золото несколько продуктов лидировали по приростам с начала июля: сразу несколько позиций выросли более чем на 7%; при этом некоторые ETF на золото, основанные на сырье, слегка опустились.
Тем не менее, после того как в июне на фоне турбулентности с ценами на золото фиксировались чистые оттоки, золото-категорийные ETF начали видеть возвращение капитала в июле.
Данные показывают, что в июле чистые подписочные акции ETF в категории золота достигли 960 млн акций. Среди них золотоакционный ETF Yongying — крупнейший «магнит для денег», а по промежутку чистых подписочных акций также входят в число лидеров золотоакционный ETF Cathay и золото ETF Huaan.
Институты обсуждают следующий шаг золота
Недавно глава валютных активов глобального гиганта Bridgewater Hudson Attar также поделился оценками по динамике золота.
Почему, даже после того как геополитические конфликты дошли до этой стадии и цены на энергоносители несколько ослабли, золото не восстановилось соответствующим образом?
Hudson Attar назвал три причины:
Во-первых, этот конфликт всё ещё оставил целую цепочку последующих эффектов. В частности, официальные держатели резервов, которые ранее продавали золото или снижали свою подверженность золоту через соглашения о свопах, обычно остаются в стороне, пока не возобновятся нормальные условия.
Во-вторых, инвестиционный спрос, который толкал цены на золото примерно до $5 500 за унцию до конфликта, пока по-настоящему ещё не вернулся. Чтобы побудить инвесторов снова наращивать долю золота, нужны новые катализаторы, однако на данный момент нет достаточно ясных факторов, чтобы уверенно подтолкнуть фонды к возвращению на рынок золота. Даже некоторые факторы направляют капитал в другие активы — например, продолжающийся прогресс в строительстве инфраструктуры для ИИ и устойчивые результаты связанных акций.
В-третьих, за последние от одного до полутора месяцев, судя по динамике различных активов, привлекательность «трейдов на обесценение валюты» (то есть рост доли инвесторов в дефицитных активах вроде золота, чтобы хеджировать потери от обесценения фиатной валюты) заметно изменилась. В определённой степени это давило на цены золота, Bitcoin и серебра, тогда как доллар США укрепился, премии по срокам U.S. Treasury стабилизировались, а инфляционные ожидания по безубыточности снизились.
Однако некоторые институциональные участники всё ещё сохраняют уверенность в перспективах золота. Liu Tingyu, управляющий фондом золотоакционного ETF Yongying, рассказал журналистам Shanghai Securities News, что в последнее время медвежье влияние на золото постепенно ослабевало, а признаки формирования дна становятся всё более заметными. Он считает, что рынок переоценил сделки, связанные с ожиданиями более жёсткой политики Федеральной резервной системы; по мере ослабления инфляционных и данных по занятости эта ожидание, вероятно, будет постепенно скорректировано. #夏日创作营 $XAU USD ‌