沃什释放 новый сигнал: в эпоху ИИ самым важным параметром по-прежнему остается денежно-кредитная политика

В последние годы искусственный интеллект стал самой обсуждаемой темой в мировой экономике. Многие считают, что ИИ полностью изменит способы производства, а некоторые опасаются, что он может разогнать рост цен на активы и уровень инфляции. По этому поводу Уош заявил, что то, станет ли ИИ в итоге фактором инфляции, не зависит от самой технологии, а определяется тем, как Федеральная резервная система будет проводить денежно-кредитную политику.

Этот тезис имеет важное практическое значение. ИИ может существенно повысить производительность, позволяя компаниям при тех же затратах создавать больше продукции. Теоретически это помогает снять дефицит предложения и снизить производственные издержки — то есть выступает важной силой, сдерживающей инфляцию. Но если финансовые условия продолжат оставаться мягкими, и крупные потоки капитала будут направляться в технологический сектор и на рынки капитала, цены активов будут постоянно расти, а покупательная способность населения — увеличиваться. Тогда даже при росте предложения может возникнуть новый инфляционный импульс из-за ускоренного расширения спроса.

Опыт последних десятилетий показывает: технологические революции часто повышают производительность, однако денежно-кредитная политика определяет, будет ли экономика перегреваться. Когда рыночная ликвидность сильно превышает спрос со стороны реального сектора, рост цен на активы и всплески инфляции нередко идут рука об руку. Поэтому чем быстрее развивается ИИ, тем точнее ФРС должна выстраивать темп и последовательность действий.

Для инвесторов это означает, что в будущем нельзя ограничиваться слежением только за технологическими прорывами ИИ-компаний: нужно также внимательно смотреть на каждое решение по ставкам, данные по инфляции и отчеты по занятости. Ведь эти макропеременные будут определять, какую оценку рынки дадут технологическим акциям.

Выступление Уош по сути напоминает рынку: ИИ может создавать богатство, но также способен усиливать риски. А ключ к тому, смогут ли экономика и дальше демонстрировать высокие темпы роста при низкой инфляции, по-прежнему — в устойчивой, дальновидной и гибкой денежно-кредитной политике. #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储