#USCoreCPIMissesExpectations

Базовый CPI США снова остывает: ФРС наконец получает пространство для снижения ставок?

Инфляция в США в июне неожиданно пошла вниз. Базовый CPI вырос на 2,7% в годовом выражении (YoY), ниже ожиданий рынка в 2,8% и ниже показателя 2,9% ранее. Показатель CPI без учета сезонности (headline) также снизился на 0,1% м/м, зафиксировав первое ежемесячное снижение с 2020 года, при этом годовой уровень инфляции замедлился с 4,2% до 3,8%.

Более мягкий релиз по инфляции сразу изменил рыночные ожидания. Доходности U.S. Treasuries снизились, доллар ослаб, а вероятность ещё одного повышения ставки ФРС в июле упала — трейдеры начали закладывать более мягкий (dovish) сценарий политики.

Однако картинка не полностью ясна. Инфляция по базовым услугам остается устойчивой: жильё и автострахование продолжают удерживать инфляцию выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%. Это означает, что политикам вряд ли стоит пока объявлять победу.

Для финансовых рынков более низкая инфляция обычно поддерживает риск-активы. Акции роста и криптовалюты могут получить выгоду, если ожидания снижения ставок продолжат укрепляться. Bitcoin и Ethereum часто реагируют позитивно, когда падают доходности по облигациям и улучшаются ожидания по ликвидности.

Бычий сценарий:

Если предстоящие данные по инфляции и занятости продолжат остывать, ФРС может перейти к снижению ставок раньше, чем ожидалось, поддержав акции, крипто и другие риск-активы.

Медвежий сценарий:

Если инфляция по услугам останется «липкой» или данные по рынку труда пойдут вверх, ФРС может дольше удерживать ставки на более высоком уровне, ограничивая рост риск-активов.

Ключевые рынки, за которыми стоит следить:

• Bitcoin (BTC)

• Ethereum (ETH)

• Nasdaq 100

• Индекс доллара США (DXY)

• Доходность U.S. Treasuries со сроком 10 лет

• Золото

Напоминание о рисках:

Один отчёт по инфляции не доказывает тренд. Перед тем как предполагать, что ФРС развернётся, следите за будущими релизами PPI, данными по занятости и последующими публикациями CPI.

Dragon Fly Official

Как вы думаете, достаточно ли этого отчёта по CPI, чтобы ФРС начала снижать ставки, или «липкая» инфляция по услугам заставит ФРС дольше удерживать политику жёсткой?