Индекс CPI уходит в минус, а PPI рухнул — но ФРС всё равно несёт чушь.

Эта драма «данные ставят вас на место» — победа для BTC
14 июля CPI зафиксировал первое снижение в помесячном выражении за шесть лет.
15 июля PPI составил 5,5% в годовом выражении против ожидаемых 6,2% — прямо в лицо всем аналитикам. В помесячном выражении он упал на 0,3% — самое большое снижение за один месяц с апреля 2020 года.
За два дня — два набора данных, удар за ударом.
И что сказал ФРС дальше?
Уоллер: «Кто-то может сказать, что работа сделана — но я с этим не согласен».
Уоллер был ещё жёстче: если инфляция долго не показывает прогресса, следует рассматривать повышения ставок.
Вы не принимаете снижение CPI — и всё ещё не принимаете обвал PPI.
Сначала посмотрите на данные.
В июне CPI снизился на 0,4% в помесячном выражении против ожиданий лишь -0,1% — фактическое падение оказалось в четыре раза больше прогноза. Базовый CPI вырос на 2,6% в годовом выражении против ожидаемых 2,8%. Цены на энергию обвалились на 5,7% в помесячном выражении, сразу прибив инфляцию к земле.
PPI был ещё более драматичным — минус 0,3% в помесячном выражении против нулевого показателя, ожидаемого консенсусом. Базовый PPI вырос на 4,7% в годовом выражении против ожидаемых 5,2%.
Одна деталь: были пересмотрены вниз все четыре группы предыдущих значений. Это говорит о том, что последние месяцы данных были завышены, а охлаждение сейчас даже сильнее, чем вы думали.
Рынок взорвался. Вероятность повышения ставки в июле упала с 46% до 15%, затем ещё до 10%. Доходность 2-летних гособлигаций США рухнула на 14 базисных пунктов за один день. Биткоин взлетел выше $65 500 intraday. Общая капитализация рынка криптовалют превысила $2,3 триллиона.
Рынок голосует ногами, а ФРС всё ещё использует рот, чтобы проталкивать повышение ставок.
Так в чём же вопрос — почему ФРС такая упрямая?
Потому что охлаждение в CPI за июнь опиралось на обвал цен на нефть. В июне энергетический индекс снизился на 5,7% в помесячном выражении, а бензин рухнул на 9,7%.
И почему упали цены на нефть? Потому что, как сообщается, США и Иран приостановили боевые действия, а Ормузский пролив вновь открылся.
Но это прекращение огня уже сломалось. 8 июля США нанесли авиаудары, Иран ввёл блокаду, а Brent отскочила с $70 за баррель до $86.
CPI за июнь отражает мир, которого больше не существует.
ФРС это знает. Чего они боятся? Что если они смягчат позицию и скажут «инфляция под контролем», финансовые рынки отметят это мгновенно — акции США взлетают, BTC взлетает, а финансовые условия в целом ослабляются — только чтобы инфляция вернулась и ударила их по лицу.
Так что они делают? Управляют ожиданиями. Используют риторику о повышениях, чтобы выиграть время.
Но вот правда, которая наиболее благоприятна для BTC:
Пока данные действительно показывают охлаждение, капитал забежит вперёд. К тому моменту, когда ФРС будет вынуждена стать более «голубиной», BTC уже не будет даже близко к тому уровню, с которого он стартовал.
#PreIPOsSeason2OpenAISubscription