Ожидания ужесточения прогнозов по кредитному плечу и переоценка потребности в ИИ совпадают, оказывая давление на сектор хранения данных в Южной Корее

BlockBeats сообщают, 16 июля: акции в корейском секторе хранения данных чипов в последнее время продолжают слабеть. На падение котировок в первую очередь повлияли пересмотр рынком перспектив спроса на AI-вычислительные мощности в сочетании с опасениями по поводу отраслевого цикла, а также то, что в Корее готовят политику ужесточения маржинальной торговли.

В отрасли отмечают, что сектор чипов памяти издавна демонстрирует ярко выраженные циклические признаки: всякий раз, когда отрасль входит в фазу улучшения конъюнктуры, производители обычно синхронно наращивают мощности, а затем — при концентрации выпуска новых мощностей — цены заметно падают, и отрасль в целом уходит в убытки; после этого, когда капитальные расходы сокращаются и спрос с предложением снова приходят в баланс, начинается новый виток благоприятной конъюнктуры.

Новости о том, что Meta планирует сдавать в аренду простаивающие вычислительные мощности и т.п., вызвали опасения на рынке по поводу возможного избытка инвестиций в AI-инфраструктуру. Эти настроения быстро распространились на глобальный сектор чипов памяти. SanDisk, Micron Technology, Seagate Technology и Western Digital — лидеры отрасли — за последние несколько недель суммарно потеряли в цене более 20%, что также тянет вниз котировки корейских компаний, связанных с чипами памяти. Параллельно президент США Дональд Трамп недавно заявил, что Micron планирует инвестировать 250 млрд долларов в расширение производства чипов памяти на территории США, чтобы усилить безопасность американской цепочки поставок.

Кроме того, на риск-аппетит корейского рынка повлияли и политические факторы. Сегодня Банк Кореи объявил о повышении ставки на 25 базисных пунктов до 2,75%, что стало первым повышением с января 2023 года и соответствует ожиданиям рынка. В то же время Корейская ассоциация финансовых инвестиций сообщила, что на местном уровне крупные управляющие активами обсуждают меры по защите инвесторов для держателей индивидуальных ETF с заемным плечом: в том числе повышение требований к минимальной марже и оптимизация механизмов ребалансировки. При этом требование по марже для корейских маржинальных ETF на чипах может быть увеличено до уровня в пять раз по сравнению с действующим, что еще больше усиливает осторожность рынка по поводу ликвидности в сегменте чипов.