#夏日创作营 Отчёт Blackstone за 2К: объём криптоактивов сократился на 39%, но это, возможно, не «плохие новости» на этом заканчиваются, а начало переоценки возможностей для институционалов.

Объём криптоактивов Blackstone во 2К снизился со $79,6 млрд до $48,8 млрд, падение за квартал составило 39%.
Но ключевое не само «сокращение», а то, что:
несмотря на чистый приток в BTC и ETH ETF на $15,1 млрд, общая величина активов всё равно была «съедена» падением цен.

Это говорит об одном:
институциональные деньги не ушли полностью, просто краткосрочная просадка цен ухудшила показатели на бумаге.

В этом отчёте я больше всего обращаю внимание на 4 сигнала:

1. BTC по-прежнему ключевой актив в «долгом» институциональном базовом портфеле
BTC в квартале упал на 14%, но средства через ETF продолжают заходить — это показывает, что логика долгосрочного размещения не была сломана.

2. ETH был переоценён в сторону падения, потенциал отдачи может быть выше
ETH за квартал снизился на 25%, то есть просадка заметно больше, чем у BTC.
Как только вернётся склонность к риску, восстановление оценки по ETH может быть сильнее.

3. Потолок у крипто-бизнеса ещё очень высокий
Годовая выручка крипто-направления Blackstone сейчас — лишь около $40 млн, а цель на 2030 год — $500 млн.
Это означает, что компания всё ещё находится на ранней стадии расширения.

4. Реальные долгосрочные возможности — не только в ETF
Более пристально стоит посмотреть на: хранение стейблкоинов, токенизацию традиционных активов, on-chain казначейские облигации США, институциональные RWA.
Именно они и дают прирост на масштаб «триллионов».

Короткий итог:
краткосрительное падение давит на рынок, но крипто-институциональная история не закончилась — просто произошёл переход от спекуляций к более долгосрочной логике распределения капитала.

Сейчас важнее всего следующее:
сможет ли BTC снова принять на себя покупки институтов, появится ли у ETH восстановление оценки, и продолжают ли RWA и стейблкоин-направления получать институциональные заказы.

Вопрос: вы считаете, что на этот раз доверие крипто-институционалов снизилось, или это окно для набора по низким ценам?

#BTC #ETH #加密宏观 #RWA $BTC $ETH ‌