NYDIG: спрос на биткоин формируют не наличные, а кредитное плечо; покупатели по стоимости и по импульсу по-прежнему ждут

TechFlow 深潮消息，16 июля, исследовательский отчёт NYDIG (автор: Greg Cipolaro, 10 июля 2026 года) показывает, что Bitcoin во 2-м квартале 2026 года снизился на 13,4%, а падение с начала года расширилось до 32,9%. При этом за тот же период индекс Nasdaq 100 вырос на 27,7%, а технологический сектор прибавил 43,5%, что указывает: текущее падение связано не с уходом от макрорисков, а с характерным для Bitcoin давлением со стороны предложения.

Ключевое давление исходит от Strategy (MSTR), которая представила «цифровую кредитную рамочную модель», разрешив продажу примерно на 1,25 млрд долларов Bitcoin для покрытия обязательств по структуре капитала. Это означает, что крупнейший исторический маржинальный покупатель смещается с постоянного накопления в сторону активной реализации, а DAT-комплекс в целом меняется: из «движка спроса» превращается в «риск предложения».

По ETF: в США спотовые Bitcoin ETF во 2-м квартале показали чистый отток 4,9 млрд долларов, но Bitcoin Trust Morgan Stanley сумел привлечь 364,8 млн долларов притока на фоне общего оттока, что показывает — каналы распределения сохраняют конкурентоспособность. На рынке деривативов, в условиях слабого спотового спроса, продолжающегося оттока из ETF и оттока стабильных монет, наблюдается комбинация: растущие ставки финансирования и восстановление объёма открытых позиций. Это указывает, что кредитное плечо в длинных позициях перестраивает портфели, но при этом сохраняется риск новой волны падения из‑за вынужденных ликвидаций.

Текущая цена Bitcoin по сравнению с историческим максимумом 126 000 долларов, зафиксированным 6 октября 2025 года, уже снизилась суммарно на 54,3%. Если ориентироваться на циклы 2018 и 2022 годов (постепенно сужающееся примерно на 70% падение и примерно 370 дней продолжительности), то циклический минимум может появиться в начале октября в диапазоне 38 000–39 000 долларов. Окно рассмотрения законопроекта CLARITY в Сенате с 13 июля по 7 августа — это последняя реальная возможность в этом году. Основными препятствиями для принятия закона остаются сохраняющиеся моральные споры из‑за криптодоходов Трампа более чем на 1,4 млрд долларов и продолжающееся сопротивление банков отраслевым формулировкам по доходности стабильных монет.