16 июля

Утро по золоту
Разбор ключевых факторов влияния

1. Данные по инфляции в США продолжают слабеть, но риторика ФРС выглядит более «ястребиной», из‑за чего возникает перетягивание каната между быками и медведями
Вчера вечером инфляция PPI в США за июнь снизилась в месячном выражении на 0,3%, что заметно лучше (ниже) рыночных ожиданий. В сочетании с охлаждением CPI накануне рынок существенно пересмотрел вероятность дальнейших повышений ставки ФРС в сторону снижения. Доходности гособлигаций США ненадолго откатывались вниз, а цена на золото подскакивала, протестировав уровень 4 080.
Однако новый председатель ФРС Уолш на слушаниях прямо заявил, что по текущим инфляционным индикаторам он не удовлетворён. Нельзя лишь по снижению цен в одном месяце делать вывод о переломе тренда по инфляции; ФРС оставляет за собой выбор дальнейших шагов по ужесточению. Эти заявления сдержали потенциал снижения по гособлигациям и доллару, напрямую ограничив «потолок» роста золота. После рывка цена быстро откатилась и вернулась в режим боковой торговли в рамках диапазона.
Отскок золота в этот раз носит характер восстановления после перепроданности. Пока общий курс ФРС по высоким ставкам не меняется, беспроцентному золоту будет сложно сформировать устойчивый многомесячный «бычий» сценарий.

2. Геополитические противоречия на Ближнем Востоке создают двусторонний эффект
Соперничество США и Ирана в районе Ормузского пролива снова усилилось: американская сторона применяет морскую блокаду и наносит удары с воздуха, из‑за чего цены на нефть сразу пошли вверх.
Теоретически геополитическая «защита» должна поддерживать золото, но сейчас рыночная логика иная: рост цен на нефть → повторное ускорение энергетической инфляции → ФРС вынуждена удерживать жёсткую политику. По сути, негативный вес со стороны процентных ставок перекрывает спрос на золото как на защитный актив. Геополитический конфликт не способен протолкнуть цену к одностороннему росту — он лишь усиливает колебания туда‑сюда.

Технический анализ
Дневной график: цена получила поддержку на уровне предыдущего минимума 3 980 и отскочила. Вчера ростом цена коснулась зоны давления 4 095–4 100 (скользящие средние) и откатилась назад, сформировав дневную свечу с верхней тенью. 20‑дневная средняя образовала отчётливое среднесрочное давление. MACD хотя и сформировал «золотой крест», но рост красных столбиков выглядит недостаточно уверенно; RSI находится в нейтральной зоне.
Дневной график на большом таймфрейме по‑прежнему находится на стадии восстановления после падения. Пока цена не закрепилась выше 4 100, крупная «медвежья» структура не была окончательно развёрнута.

Стратегия: 4 070–4 095, защита 4 108, цель 4 030–4 000

Дисклеймер: инвестиции связаны с рисками, входить в рынок следует с осторожностью