Позитивная новость-«джокер» по CPI была потушена ведром холодной воды от Федеральной резервной системы — куда двигаться дальше?

Впервые за шесть лет CPI США ушёл в минус в помесячном выражении. -0,4%. Ожидали лишь -0,1%, но фактический результат оказался падением в четыре раза больше. В годовом выражении: 3,5%, предыдущее значение 4,2%, прогноз 3,8%. Базовый CPI в годовом выражении составил 2,6%, прогноз 2,8%. Базовый CPI в помесячном выражении — 0% — самое маленькое увеличение с января 2021 года. В любой «нормальный» год этих данных было бы достаточно, чтобы рынок праздновал три дня и три ночи.
Но реальность такова — празднование продлилось всего несколько часов. Биткоин пробил $65 000 внутри дня, прибавив более 4%. Золото в краткосрочной перспективе подскочило более чем на $50. Доходности гособлигаций США пошли вниз, а фьючерсы на фондовые индексы укрепились.
Так что дальше?
Председатель ФРС Уоллер выступил в тот день в Конгрессе и прямо окатил это холодной водой.
Уоллер пошёл ещё жёстче — если инфляция ещё долго не показывает прогресса, им стоит рассмотреть повышение ставок.
Один фрагмент данных — позитивный, но две «ястребиные» реплики. Рынок застопорился между цифрами и заявлениями.
Почему? Чего боится ФРС?
Потому что июньское отклонение CPI в сторону снижения поддержали только одни факторы — обвал цен на нефть. В июне энергетический индекс упал на 5,7% помесячно, а цены на бензин рухнули на 9,7%. Так почему же упали цены на нефть?
Перемирие между Ираном и США удержалось, и Ормузский пролив вновь открылся. Но перемирие уже развалилось. 8 июля перемирие сорвалось. Американский авиаудар, иранское заявление-заграждение — и Brent снова взлетела со $70 за баррель до $86. Июньский CPI отражает мир, которого больше не существует.
CPI за июль опубликуют в августе — и эти данные с высокой вероятностью расскажут совершенно другую историю.
Так что делает ФРС? Управляет ожиданиями.
Они не хотят, чтобы рынок слишком рано ослаблял финансовые условия из‑за «фейкового CPI, вызванного обвалом цен на нефть».
Уоллер снова и снова подтверждал целевой ориентир по инфляции на долгосрочном горизонте и отказался корректировать сигналы политики на основе данных за один месяц. Уоллер сказал, что им нужно увидеть ещё несколько месяцев хороших данных, прежде чем менять позицию.
Если по‑простому: не спешите радоваться — я в это не верю.
Так куда двигаться дальше? Два пути — полностью разные исходы.
Путь A (плохие новости): Ситуация в Ормузе подталкивает вверх цены на нефть → июльский CPI отскакивает → ожидания повышения ставок снова сдвигаются вперёд → окно для восстановления рисковых активов закрывается, и BTC может откатиться к минимумам июня.
Путь B (хорошие новости): Инфляция продолжает снижаться → ожидания повышения ставок рассыпаются → BTC может быть готов к тому, чтобы войти во второй крупный подъём года.
Июльский CPI, опубликованный в августе — это для рынка «момент Шрёдингера» на один месяц.
Так что вам делать сейчас?
Во‑первых, не догоняйте ралли. Федеральная резервная система может «разнести это» риторикой в любой момент — Уоллер и Уоллер уже показали, что они так умеют.
Во‑вторых, каждый откат — шанс докупать партиями для спота, но условие — вы должны выдерживать волатильность.
В‑третьих, следите за ценами на нефть. Это опережающий индикатор для июльского CPI и одновременно триггер для следующего шага ФРС.
CPI — это сюжет вчерашнего дня, а нефть — сценарий завтрашнего.
Июньский CPI дал вам окно, но то, как долго оно останется открытым, зависит не от самих данных — зависит от того, как пойдёт этот корабль через Ормузский пролив.
Как думаете, июльский CPI отскочит? Вы добавляете сейчас или остаётесь в стороне?