Робинхуд: не создавайте мемкоин-блокчейн

作者：Jon Ma 来源：artemis 翻译：善欧巴，金色财经

为何代币化股票赛道，才是 Robin 在 2030 年实现百亿美元营收的核心路径尊敬弗拉德、约翰安： 上线不足一月，Robinhood Chain 开局势头迅猛，朝着普惠全民金融的目标快速推进：

• 日活跃地址超 30 万个

• 现货去中心化交易所（DEX）日交易额突破 10 亿美元，公链榜单位列第三

• 稳定币流通供给达 3 亿美元

• 公链年化日手续费收入超 4000 万美元

• 总锁仓量（TVL）超 3 亿美元，Morpho、Ethena、Uniswap 等项目共同贡献数据

Artemis Robinhood Chain 数据看板：

我早在 2019 年对冲基金 Whale Rock 任职时，就参与了 Robinhood 的 Pre-IPO 轮投资，2020 年也曾全程跟进 Coinbase 上市路演。我创立 Artemis 平台的初衷，是引导市场聚焦加密与股市里具备长期真实价值的资产，而非投机模因币。

上周我打开 Robinhood 钱包时倍感失望：平台内可交易标的几乎全是模因币。我少量买入 $CASCHAT 仅仅三天，账户就被空投一堆毫无价值的无名代币，其中甚至有一款代币名叫 “无意义币”。

不可否认，如今 Robinhood Chain 现货 DEX 交易量稳居行业第三。

但链上绝大多数成交额都来自各类模因币 —— 动物题材、Vlad 与 Robinhood 相关题材、泛娱乐题材代币比比皆是。Robinhood，请千万不要把自家公链打造成模因币专属赛道。

Coinbase 旗下 Base 公链的发展历程有大量经验值得 Robinhood Crypto 借鉴，时至今日 Base 体量依旧远超 Robinhood Chain。

Coinbase 创始人布莱恩・阿姆斯特朗也曾公开发声，坚定表态要引导用户流向具备真实落地价值的应用场景。

我理解模因币的吸引力：它能快速吸引早期用户、拉拢合作方带来流动性与交易额，很多人抱着 “为模因而来，为真实应用留下” 的心态入场。Base 上 Aerodrome 这类大型独立协议也依靠模因流量成长，搭建起成熟商业模式。

但模因币只会让用户亏损、摧毁市场信任。

回看 2024 年初上线的一众 Base 模因币，今年价格再度暴跌 90%，较 2024 年峰值累计跌幅高达 99%。

模因币没有长期生命力，既损害用户利益，也进一步让普通散户对区块链产生抵触情绪。

与此同时，链上泛滥的模因币会加深华尔街与各大对冲基金的固有刻板印象：Robinhood 只是当年游戏驿站（GME）模因股票狂热时期催生的短线交易软件。

这类负面舆论只会持续发酵，毫无正面价值。

华尔街本就很难客观看待 Robinhood，切勿再重蹈 2021 年损害品牌形象的覆辙。

与其把流量、资源倾斜给模因币，不如聚焦 Arcus（原 dYdX 核心团队打造的老牌永续 DEX）与代币化股票，将流动性与生态注意力集中于此。Arcus 如今已支持全球用户交易现货代币化股票，这点我十分认可。

股票资产过去十年长期走出上行行情，具备真实基本面支撑。

Robinhood Chain 应当真正发力现实世界资产（RWA）赛道，让全球更多投资者能够全天候交易个股、Pre-IPO 企业股权。RWA.xyz、Artemis 这类平台也十分乐意协助 Robinhood 展示相关落地场景。

Robinhood 的最大利空逻辑十分清晰：美国本土市场用户增长已经见顶，平台现有入金账户 2700 万个，投行预测 2028 财年最多仅能增至 3100 万至 3200 万，增长空间十分有限。

而我看好 Robinhood 的核心逻辑在于：依托 Robinhood Chain，平台可触达超 1 亿海外新增用户。海外投资者能够交易代币化股票、预测市场、稳定币，这条公链将成为 Robinhood 主 APP 前端巨大的流量入口。

全天候不间断交易的代币化股票拥有真实市场需求，Hyperliquid 上 Trade.xyz 就是最好佐证 —— 大量用户交易海力士这类实体企业代币化股票，海力士全年真实营收高达 680 亿美元，是具备实际经营价值的优质标的。

我们简单测算增长前景：假设 2030 年 Robinhood Chain 月活用户突破 1 亿。当前平台单用户年均收入（ARPU）约 171 美元，海外用户通过公链交易手续费产生收入，抽成低于主 APP，取单用户年均收入 100 美元测算，仅 C 端消费业务就能实现 100 亿美元年度营收，远超投行预测的 2029 财年 87,8 亿美元营收预期。

弗拉德、约翰安，你们手握绝佳机遇，通过资产代币化兑现加密行业普惠金融的核心愿景。

请不要把一手好牌打烂，沦为模因币公链。

华尔街机构、全体用户与全球投资者都会为此感激你们。

谨启

乔恩・马

Robinhood 自 2017 年起资深用户