Bitmine делает Ethereum королём, превращая 98% выручки в доход от стейкинга

Основные выводы

• Bitmine сообщила о $45,7 миллионах выручки от стейкинга за 3 квартал 2026 года, завершив фокус на майнинге биткоина. Компания является крупнейшим ETH-трезором по количеству эфира, находящегося на балансе.
• Сейчас на балансе компании находится 5,4 миллиона ether на сумму $10,85 миллиарда, чтобы обеспечить работу стейкинг-узлов MAVAN.
• В июне 2026 года Bitmine привлекла $273,8 миллиона, чтобы расширить институциональные операции с цифровыми активами.

Публично торгуемая компания по инфраструктуре блокчейна подала форму 10-Q в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), подробно описав финансовые результаты за период, завершившийся 31 мая 2026 года. Обширный квартальный отчет показывает почти полный отказ компании от традиционных операций по майнингу bitcoin (BTC) в пользу менее капиталоёмкого управления цифровыми активами.

Операции стейкинга и валидации обеспечили примерно 98 процентов от общей квартальной выручки компании в $46,5 миллиона. Это резкий контраст с прошлым годом, когда компания фиксировала нулевую выручку от стейкинга и полагалась исключительно на аренду майнингового оборудования и собственные майнинговые машины. Выручка от майнинга биткоина существенно снизилась в течение того же периода.

Руководство ускорило этот переход через приобретение в марте 2026 года Pier Two Holdings Pty Ltd., австралийской компании по блокчейн-инфраструктуре. Сделка была завершена по предварительному вознаграждению $27,8 миллиона, включавшему денежные средства, акции и отложенные платежи. Затем Bitmine интегрировала Pier Two в MAVAN — собственную институциональную платформу стейкинга, предназначенную для поддержки быстро растущего трезора цифровых активов.

Расширение ETH-трезора

Последняя подача Bitmine в SEC описывает агрессивную стратегию накопления капитала, направленную на покупку цифровых активов. По состоянию на 31 мая 2026 года Bitmine владела 5 416 945 ether с огромной справедливой рыночной стоимостью $10,85 миллиарда. Компания также сохранила «наследный» резерв из 203 bitcoin на сумму примерно $14,9 миллиона.

Чтобы финансировать эти крупные приобретения и необходимые обновления инфраструктуры, Bitmine активно использовала программу акций «at-the-market» (ATM). За девять месяцев, закончившихся 31 мая 2026 года, компания в форме 10-Q пояснила, что продала более 340 миллионов акций обыкновенного класса, получив $11,86 миллиарда чистых поступлений.

Финансовые трудности и деривативы

Несмотря на резкий рост валовой выручки, Bitmine сообщила о существенном чистом убытке $83,6 миллиона за третий квартал. Этот чистый убыток во многом обусловлен нереализованным дефицитом в $15,4 миллиона, связанным с holdings цифровых активов, и чистым убытком в $92 миллиона по контрактам с деривативами, в частности по опционам на ether.

График Bitmine в среду, 15 июля 2026 года, в 10:00 по EDT. Bitmine выросла на 5,9% за последние пять дней, но акции снизились на 41% с начала года.Операционные расходы резко увеличились по мере ускоренного расширения бизнеса. Общехозяйственные и административные расходы достигли $37,2 миллиона за квартал — с $744 тыс. за тот же период в 2025 году. Руководство прямо связало этот всплеск с новыми комиссиями за управление трезором, необходимыми затратами кастодиана и более высокой компенсацией сотрудникам, связанной с недавним приобретением.

Более широкие рыночные последствия

Bitmine также раскрыла стратегические инвестиции, нацеленные на создание долгосрочной корпоративной стоимости. Сейчас компания располагает долей на $186 миллионов в Beast Industries Co. и инвестицией с учетом долевого метода на $93,2 миллиона в Eightco Holdings. Эти вложения работают параллельно с основной деятельностью по стейкингу, диверсифицируя подверженность рискам по активам.

Корпоративный разворот действительно привносит новые операционные уязвимости. Bitmine предупредила инвесторов, что институциональное финансовое здоровье теперь в значительной степени зависит от условий в сети Ethereum, колебаний доходности стейкинга и потенциальных регуляторных действий в отношении классификации цифровых активов в США.

После закрытия третьего квартала компания успешно усилила ликвидность, завершив в начале июня 2026 года публичное размещение на $273,8 миллиона серии A Preferred Stock. Свежий капитал, как ожидается, будет активно поддерживать продолжающиеся стратегии управления трезором и институциональные операции стейкинга в дальнейшем.