Сегодняшний американский PPI оказался ниже ожиданий.

PPI за июнь снизился на 0,3% м/м, рынок изначально ожидал нулевое изменение; базовый PPI вырос на 0,2% м/м — и это тоже оказалось немного ниже прогноза 0,3%.

Если смотреть только на эти цифры, Федеральной резервной системе пока не нужно спешить с повышением ставок, а у рынка есть основания немного выдохнуть.

Но не торопитесь говорить, что инфляция уже в порядке.

Снижение PPI во многом обеспечили энергетические цены. Окончательные цены на энергоресурсы для конечного спроса в июне упали на 6,4% м/м, а бензин снизился еще сильнее — на 12%; при этом цены на услуги по-прежнему растут на 0,2%.

Проблема — во временном лаге.

Этот отчет говорит про июнь, но после перехода в июль обострились американо-иранские конфликты, а также вновь появились риски для судоходства в Ормузском проливе. Более дешёвая энергия в июне не обязательно означает, что в дальнейшем затраты тоже будут продолжать снижаться.

Поэтому сейчас я не буду делать поспешный вывод «инфляция закончилась». Вместо красивой статистики за этот месяц мне важнее увидеть, отскочат ли в июле энергозатраты и транспортные расходы, а также сможет ли действительно замедлиться рост цен на базовые услуги.

Проще говоря: данные сегодня вечером — это правда хорошая новость, но срок ее «сохранности» может оказаться не таким длинным, как кажется.

#Главные новости дня

1｜Экономика Китая во 2-м квартале продолжила замедляться

ВВП Китая во 2-м квартале вырос на 4,3% г/г, ниже 5,0% в 1-м квартале. В июне промышленное производство росло на 5,3%, но розничные продажи выросли лишь на 1,0%, а инвестиции в основные фонды за полугодие снизились на 5,7%. Производство еще держится, но потребление и инвестиции заметно слабее.

2｜ASML снова повысила прогноз на текущий год

Чистые продажи ASML во 2-м квартале составили 9,3 млрд евро, маржа валовой прибыли — 54,0%, и компания подняла прогноз по годовой чистой выручке до 43–45 млрд евро. Также компания планирует расширять производственные мощности в течение ближайших двух лет, что отражает сохраняющийся сильный спрос на оборудование для передовых чипов.

3｜Риски в Ормузском проливе снова растут

Военные США вновь ввели морскую блокаду портов Ирана и расширили авиаудары по целям в Иране. По данным AP на 15 июля, торги нефтью Brent идут выше 85 долларов за баррель — и дальше самые прямые точки наблюдения по-прежнему связаны с энергетическими и транспортными затратами.

4｜Глава ФРС продолжает сохранять жесткость по инфляции

Глава ФРС Kevin Warsh представил в Сенате полугодовой отчет по денежно-кредитной политике, вновь подчеркнув «нулевую терпимость» к сохраняющейся высокой инфляции. Он подтвердил, что на июньском заседании ставки сохранятся на уровне 3,5%–3,75%, но в письменных показаниях не обозначил ясного направления на следующий шаг.

5｜Goldman Sachs показал сильную прибыль во 2-м квартале

Чистая выручка Goldman Sachs во 2-м квартале составила 20,34 млрд долларов, чистая прибыль — 6,63 млрд долларов; прибыль на акцию — 20,98 доллара, годовая рентабельность капитала для акционеров — 23,5%. По крайней мере среди крупных инвестбанков, поддержка по-прежнему есть со стороны торговли и корпоративного финансирования.

Источник: U.S. Bureau of Labor Statistics, National Bureau of Statistics of China, ASML, Federal Reserve, Goldman Sachs, AP. Данные по состоянию на 2026-07-15 23:16 (время Сингапура).