В дальнейшем буду публиковать больше серьёзных материалов

в основном — следить за корпоративными хайпами и отчётами о прибылях
Путь к развороту непростой: нужно постараться вернуть деньги
После того как на прошлой неделе я выпустил материал о дне исторической оценки в алкогольной (байцзю) отрасли
новые технологии откатились, а байцзю начало отскакивать
Затем — и вот новые технологические «драконы» почти сразу выходят на листинг
Маотай также оказался обойдён SMIC и стал оценочным «вторым номером»
У Wuliangye опубликован прогноз роста показателей
Но рост прибыли год к году фактически не имеет большого значения
потому что он восстановился лишь примерно до менее чем половины нормального уровня 2024 года
В 2025 году у Маотай впервые снизились темпы роста прибыли
Миф о сверхросте, длящемся более 20 лет, заканчивается именно сейчас
Раньше в ликёро-водочной отрасли не было давления из-за распродажи складов: продукцию выпускали — и она продавалась
Теперь ситуация такая: продаваться уже не получается
Но Маотай уже подошёл к финальной стадии «очистки каналов»
запасы в целом ниже 1 месяца
Рынок заранее заложил в цену окончание этого мифа само по себе
Маотай в основном действовал в момент падения цен на запасы
в конце 2024 года уже начали останавливать отгрузки и чистить склад
а в начале 2026 года — снижать цены
Справочная цена «фэйтянь Маотай» в 2022 году была 3000 юаней
она шла вниз до диапазона 1450—1650 юаней
Сейчас, по сути, у лидера Маотай цикл уже почти завершён
Но «второй номер» Wuliangye всё ещё находится на ранней стадии распродажи складских запасов
при том, что в Китае ставка по вкладам доходит до 4,8%, это всё ещё очень привлекательно
позиции для «добычи» в секторе байцзю как минимум можно держать до праздника Нового года в следующем году
на мой взгляд, такой диапазон оценок можно воспринимать как замену облигациям