Мнение: в ближайшие 5–10 лет половина компаний S&P 500 может полностью потерять инвестиционную ценность, и тезис о «пузыре» ИИ полностью не имеет под собой оснований

BlockBeats 消息，15 июля, 22V Research AI макро-аналитический руководитель Jordi Visser выступил с предупреждением: возникающая благодаря ИИ «мгновенная конкуренция» с поразительной скоростью разрушает традиционные рыночные рвы компаний; в ближайшие 5–10 лет в индексе S&P 500 может оказаться до половины компаний, которые полностью утратят инвестиционную ценность и превратятся в подобные сегодняшней Ford «несущественные» активы. В качестве примера — текущие трудности Salesforce и Adobe: все их оценки построены на предпосылке, что ров будет сохраняться, но ИИ создает конкуренцию «из ниоткуда» и ускоряет ее эволюцию, из‑за чего барьеры у множества публичных компаний могут рухнуть буквально за одну ночь.

Тем временем Jordi резко возражает против тезиса о рыночном «ИИ‑пузыре». В этом году ожидаемая прибыль Samsung должна составить 2170 миллиардов долларов, что больше, чем суммарная прибыль за предыдущие 40 лет; сделки с оценкой Nvidia проходят на десятилетних минимумах, а весь рост уже полностью «переваривает» завышенные мультипликаторы. Спрос на вычислительные мощности принципиально отличается от спроса на нефть: первый — это экспоненциальный скачок, второй — лишь линейный рост. Текущие обязательства гипермасштабных облачных провайдеров к исполнению — до 2 триллионов долларов: ни у кого нет свободных мощностей, а начавшееся с конца мая «замедление промежуточного роста ИИ» уже завершилось. Если во второй половине этого года прорыв сделают потребительские агенты — с возможностью динамического взаимодействия рабочих процессов, когда пользователи смогут свободно «перетекать» между сценариями с помощью голоса, — то расход вычислительных ресурсов окажется в 20–30 раз выше текущего; затем беспилотники полного цикла и гуманоидные роботы принесут еще и бесконечный поток вычислений.

Jordi также отметил, что традиционные макроаналитические рамки полностью потеряли актуальность. 99,9% макро-стратегов не используют ИИ по-настоящему: они применяют его только для «полировки» писем и потому не могут понять разрушительную силу ИИ — «если вы не используете его, вы вообще не способны понять, что его интеллект уже 140+; это эрудит, который ломает барьеры между дисциплинами».

На уровне распределения Jordi советует обычным инвесторам направить около 10% средств в ведущие цифровые активы и наиболее передовые ИИ‑сценарии; для молодых инвесторов доля может доходить до 20%. В частности, сильнее всего он выделяет Nvidia, Mavenir Technology, Eli Lilly, а также центры обработки данных с хардкорной инфраструктурой вроде Caterpillar и Modine Manufacturing.