#Bitcoin Сигнал MVRV долгосрочных держателей указывает на сброс в середине цикла, а не на пик цикла

Скорректированный MVRV для 🔶 $BTC долгосрочных держателей в когорте 6M-10Y сжался до уровней, которые исторически отмечали периоды сброса оценки, а не распределение.
В отличие от предыдущих пиков циклов 2017 и 2021 показатель по-прежнему значительно ниже зоны «Экстремальная прибыль», что указывает: опытные держатели не фиксируют рост с той интенсивностью, которая обычно связана с рыночными вершинами. Поведение on-chain продолжает отражать скорее терпение, чем широкомасштабное получение прибыли.

Ещё одно примечательное событие — близость скорректированного MVRV к нижнему историческому диапазону, где прошлые рыночные циклы формировали зоны накопления. Каждый крупный спад с 2015 года загонял этот показатель в похожую область, прежде чем долгосрочный спрос постепенно поглощал доступное предложение. Текущие значения не подразумевают немедленного разворота, но указывают, что нереализованная прибыль у зрелых держателей существенно сократилась, несмотря на то, что Bitcoin сохраняет исторически высокую цену.

Реализованная цена когорты 6M-10Y продолжает расти, демонстрируя, что долгосрочный капитал остаётся вовлечённым и устойчиво переоценивается в сторону повышения. Это расхождение между растущей реализованной ценовой базой и снижающимся скорректированным MVRV предполагает, что недавняя коррекция была вызвана больше откатом цены, чем массовой капитуляцией со стороны держателей, действующих по убеждению.

Текущая обстановка выглядит более согласованной с промежуточным сбросом оценки в середине цикла, чем с финальной стадией бычьего рынка. Пока долгосрочные держатели воздерживаются от агрессивного распределения, а реализованные ценовые базы продолжают подниматься, предложение, доступное новым покупателям, остаётся структурно ограниченным. Следующий решающий шаг, вероятно, будет зависеть от того, достаточно ли новый спрос силён, чтобы поглотить ограниченное обращающееся предложение и вернуть прибыльность долгосрочных держателей к расширению.

#BTC