$BTC Американский CPI в июне снизился до 3,5%, ниже рыночных ожиданий

CPI США в июне в годовом выражении составил 3,5%, что заметно ниже ожиданий 3,8%, а в помесячном — -0,4%; это впервые после 2020 года зафиксирована дефляция в месячном выражении. Базовый CPI в годовом выражении также составил 2,6%, что тоже не дотягивает до ожиданий. Эти данные напрямую опровергают ранее исходившие ястребиные сигналы, которые выпускал Уоллер, и рынок быстро пересчитал вероятности июльского повышения ставок вниз на 7%. Падение цен на энергоносители, синхронное охлаждение инфляции в виде аренды жилья и услуг — главные факторы, которые привели к столь заметному ослаблению инфляции.
В краткосрочной перспективе рынок сразу запустил сценарий смягчения: доходности U.S. Treasuries пошли вниз, доллар ослаб, золото отскочило вверх, а полупроводниковые и AI-рост-акции, ранее находившиеся под давлением, получили окно для восстановления оценок. Но нужно сохранять рациональную дифференциацию: снижение инфляции ≠ выполнение целевых ориентиров; текущая базовая инфляция по-прежнему выше цели 2%. Официальные представители ФРС неоднократно подчеркивали, что одного месячного отчёта недостаточно, чтобы подтвердить тренд, а опцион на повышение ставок не будет полностью снят — в сентябре по-прежнему возможны изменения.
Геополитические риски остаются главным источником неопределенности: ситуация в районе Ормузского пролива может в любой момент нарушить динамику цен на нефть. Если энергоресурсы снова начнут усиливаться, сохраняется риск возврата инфляции. В контексте РФ это отразится так: давление на U.S. Treasuries будет периодически ослабевать, а настроения северного направления улучшатся на маржинальной основе. В дальнейшем нельзя вслепую делать одностороннюю ставку на сохранение устойчивого смягчения; ключевое внимание — к данным по занятости в несельскохозяйственном секторе в июле и по core PCE, чтобы оценить, сможет ли инфляция уверенно снижаться несколько месяцев подряд.
(Только макро-взгляд, не является инвестиционной рекомендацией) ‌