Итоги по американскому рынку акций сегодня: CPI неожиданно остыл, IBM рухнула на 25%, техкартина рынка по‑прежнему указывает на пробой

Сначала — главный макро‑позитив: CPI заметно охладился
Инфляционные данные за июнь дали рынку успокоительный сигнал. Прирост в годовом выражении составил 3,5%, что существенно ниже прежнего рыночного прогноза 3,8%; в помесячном выражении показатель упал сразу на 0,4% — это самый крупный однодневный обвал за месяц, начиная с мая 2020 года. По базовому CPI год к году — 2,6%, по сути без изменений в помесячном: рост всего на 0,02%.
Если разложить, откуда взялось охлаждение, основной вклад дают подкатегории услуг: аренда жилья — помесячно +0,04%, почти стагнация. Медицинские услуги тоже снижаются; транспортные расходы вроде автострахования и телефонной связи демонстрируют аналогичное отклонение вниз. А что касается базовых товаров, на которые пошлины влияют проще всего (например, одежда, товары для развлечений), то рост и падение в целом взаимно компенсируются и заметного торможения не формируют.
После выхода данных ставки по ожиданиям, что в июле ставка останется без изменений, мгновенно взлетели примерно до 90%; вероятность повышения ставки при этом просела до уровня около 16,6%. Nasdaq, золото и акции роста в тот же день активно воспользовались импульсом вверх, а доходности гособлигаций США заметно снизились.
Но новый председатель Уолш на слушаниях в Конгрессе прозвучал куда более «ястребиным»: он прямо заявил про нулевую терпимость к инфляции и отдельно подчеркнул независимость ФРС, дистанцировав её от Белого дома. Более того, он напомнил рынку не слишком оптимистично закладывать сценарии понижения ставок, связанные с ИИ: из‑за того, что в эту волну уходит долгосрочный капитал на вычислительные мощности, инфляция в итоге может стать более «липкой». Поэтому сигнал, который дала эта сессия, скорее нейтрально‑негативный в краткосрочной перспективе и неопределённый в долгосрочной: рынок по‑прежнему считает, что как минимум одно повышение ставки в конце сентября, октябре или декабре — вариант на столе. Мой личный взгляд — оставаться при текущей позиции: «ястреб снаружи, голубь внутри».
В геополитике — позитивный разворот
Ранее Трамп планировал принудительно взимать 20% пошлину с танкеров за транзит через пролив Ормуз (разовый рост затрат — примерно 32 млн долларов), но сам же полностью отменил это решение. Причина — жёсткие протесты со стороны Международной морской организации ООН, ряда стран Ближнего Востока, а также саудовских и эмиратских стран‑экспортёров нефти в Персидском заливе, которые предложили вместо этого увеличить торговлю и инвестиции с США. Трамп, по сути, «подхватил» и отменил эту оплату — это существенно снизило риск того, что геополитическая ситуация выйдет из‑под контроля, и рынок тут же отреагировал ростом. Однако важно помнить: напряжённость между Ираном и США сама по себе пока окончательно не снята. Трамп уже официально уведомил Конгресс о том, что США и Иран находятся в состоянии войны; также получено разрешение на применение военной силы в соответствующих регионах без вторичного одобрения Конгресса в течение 60 дней. Американские военные начали новый раунд авиаударов и возобновили морскую блокаду, а Иран атаковал активы США в Кувейте и Бахрейне.
IBM рухнула на 25%: вскрывается важная логика перетока капитала
Предупреждение IBM о результатах за Q2, выпущенное заранее, оказалось полностью хуже ожиданий: выручка 17,2 млрд долларов — лишь часть от целевого ориентира в 17,9 млрд, а акция в тот же день установила самый тяжёлый однодневный спад с 1968 года.
CEO объяснил это так: корпоративные клиенты, чтобы успеть перехватить доступные сейчас серверы, GPU и устройства хранения, поставки которых ограничены, а цены растут, буквально перенаправили бюджеты, которые изначально предназначались для закупок традиционного ПО и ИТ‑консалтинга. Плюс ещё один крупный контракт не был подтверждён и поставлен в срок — два фактора вместе и обрушили котировки.
По сути, за этим стоит более крупная отраслевая тенденция: «железо» выдавливает пространство для ПО. Деньги перетекают от софтверных компаний в сторону аппаратного сегмента: в выигрыше Dell, Micron и подобные игроки. Классические софтверные гиганты вроде Microsoft, ServiceNow и Salesforce в краткосрочном периоде оказываются под давлением. Логика того, как ИИ бьёт по бизнес‑модели традиционного софта, в ближайшее время вряд ли исчезнет; по общему ПО лучше проявлять осторожность. Относительно устойчивее выглядят компании в сетевой безопасности и те, что глубоко завязаны на ИИ‑связанную обработку данных.
Крупные банки отчитались — в основном позитивно, банковский сектор выглядит сильным
Отчёты сразу трёх ведущих банков — JPMorgan, Bank of America и Goldman Sachs — оказались весьма сильными. Их роли при этом понятны: JPMorgan максимально диверсифицирован по бизнесу и лучше других держит удар — благодаря огромным возможностям в обслуживании сделок и мощному денежному потоку он продолжает играть роль «якоря» для широкого рынка акций. Bank of America на фоне геополитических и инфляционных потрясений резко увеличил доходы от комиссий за сделки и разницы курсов, а также получил инвестиционно‑банковский бонус от размещения корпоративных облигаций и сделок по слияниям и поглощениям на ИИ‑тему. Goldman — главный лидер в этой волне роста финансового сектора: как «чистый» топ‑инвестиционный банк он глубоко получает выгоду от долгого цикла капзатрат на ИИ‑инфраструктуру и от периода M&A/реорганизаций, монетизируя это большими консультационными сборами; к тому же прежний выход из розничного убыточного направления, связанного с сотрудничеством с Apple, полностью закрыл слабые места — эластичность у него самая высокая среди троих. Citi выглядел относительно слабее: на телефонном брифинге руководство раскрыло рост расходов, из‑за чего цена акций откатилась.
Южная Корея поддерживает рынок — рост синхронно тянет сегмент хранения данных и полупроводники
Четыре надзорных органа Южной Кореи создали совместный координационный механизм: в четверг опубликованы регуляторные детали по биржевым фондам с маржинальным плечом на отдельные бумаги. Цель — не допустить хаотичных обвалов у средних и малых тех‑акций. После новости KOSPI быстро развернулся вверх: SK hynix взлетела, и это подтянуло в США весь сектор хранения данных и полупроводников — он рос целиком. Ещё один большой фактор, который уже «в работе»: на фоне импульса от листинга SK hynix в США Samsung Electronics тоже обсуждает выпуск американских депозитарных расписок. Акции Samsung в этом году уже суммарно прибавили примерно 120%, а капитализация превысила 1 триллион долларов.
У линии полупроводников и тестового оборудования есть и «взрывной» позитив: отчёт AEHR сильно превзошёл ожидания — прибыль на акцию составила 0,11 доллара (рынок изначально ожидал убыток), маржа валовой прибыли заметно выросла, а прогноз по выручке в отчёте подняли с прежних ожиданий 80 млн долларов до диапазона 130–150 млн долларов, что напрямую опровергло тезис «цикл чипов умер».
Дальше нужно внимательно следить за тем, когда ASML опубликует отчёт: ключевой акцент — на данных по бронированиям (Bookings). Если заказы будут сильными, это сразу поддержит и сектор хранения (Micron, SK hynix, Samsung), и весь полупроводниковый комплекс. Прогноз TSMC тоже будет важным окном для подтверждения.
Техкартина: рынок держится выше ключевых средних и продолжает «правильную» структуру Gamma, поддерживая рост
S&P 500 в последние дни в основном сохраняет небольшое повышение (диапазон дневного роста 0,36%–0,38%). После выхода за верхнюю грань прежней треугольной консолидации рынок удерживается сверху уже несколько торговых дней подряд: валидность пробоя с технической точки зрения высокая. В краткосрочном плане сначала смотрят на предыдущий максимум 7630, далее — цели 7700 и 7800. Движение Nasdaq было заметнее: в отдельный день рост доходил до 0,9%–1,12%. Хотя он всё ещё находится внутри треугольной структуры и пока не произошёл чёткий прорыв, котировки уже закрепились выше 10‑ и 20‑дневных средних. Весь июльский старт рынок с начала месяца колеблется около ключевых средних линий и формирует структуру с «повышением минимума»; нижний импульс переходит в восходящий. Индекс Dow Jones продолжает удерживать крутой восходящий тренд — вероятность продолжения роста выглядит высокой.
По опционным данным: положительный Gamma‑открытый интерес на истекающих опционах сосредоточен в диапазоне 7500–7600. Хотя ранее чистый приток средств по ставкам на понижение цены давил котировки около 7550, при условии что продажная «надбавка» сверху будет постепенно исчерпываться, пробой — вопрос времени. Цель на текущей неделе — удержание S&P 500 и попытка штурма 7600. По SPY до исторического максимума остаётся около 1,12%; сопротивление сверху — 756 (после пробоя следят за 758 и районом исторического максимума около 760), поддержку снизу — дневной минимум: если её потерять, возможен глубокий откат с дальнейшим снижением к поддержке 740. По мере того как стартует сезон отчётов, спред между подразумеваемой волатильностью отдельных бумаг и волатильностью индекса продолжит расширяться — это означает, что амплитуда движений на уровне отдельных акций будет заметно выше, чем у самого рынка.
Институционалы тихо копят на закрытии (tail‑end trading)
По некоторым бумагам (например, SK hynix‑связанные акции и CrowdStrike) объёмы перед закрытием в 15:50 по местному времени (Market on Close) были очень крупными. Это указывает на то, что институты пользуются ситуацией, когда розница заранее уходит в течение дня: они концентрированно выкупают на закрытии и незаметно набирают позицию. У CrowdStrike уже были на закрытии крупные институциональные заявки на уровне свыше миллиона акций — это говорит о довольно сильном сборе «фишек». В целом сектор кибербезопасности находится на грани пробойного роста у сильного края. Такие сбои с ростом объёма и цены на хвосте дня часто выступают предвестником того, сможет ли последующий тренд продолжиться — за этим стоит следить.
Несколько кандидатов на заметные технические пробои
Dell Technologies: после майского отчёта с гэп‑апом к 450 акция уже около двух месяцев «переваривает» консолидацию в диапазоне 400–450. В последнее время она устойчиво формирует дугообразное основание, находясь выше 10‑, 20‑ и 50‑дневных средних. Опционные данные показывают, что в зоне страйков 500 и даже 600 скопился большой положительный Gamma‑открытый интерес — восходящий импульс может в любой момент запустить ещё один раунд «главного роста» с пробоем.
Корейский ETF (EWY): после предыдущей распродажи из‑за принудительного закрытия позиций на маржинальной ликвидации на техкарте проявились признаки сильного отскока после того, как формация «сбилась». На 4‑часовом графике MACD‑гистограмма показывает дивергенцию от основания (переход от красного к зелёному), что намекает на то, что в ближайшее время может формироваться дно.
Малые бумаги (IWM): из‑за сопротивления выше 295 и поддержки по отрицательному Gamma‑открытому интересу около 290 в целом рынок колеблется в диапазоне 290–300.
Итог
Главная логика сегодняшнего рынка сводится к тому, что одновременно происходит несколько вещей: заметное охлаждение CPI и отмена политики по сбору платы за транзит в проливе Ормуз. Вместе это убрало два краткосрочных «чёрных лебедя», которые давили на настроение. Отчёты трёх крупнейших банков — дружно позитивные, что подтверждает здоровье финансовой системы. Обвал IBM ясно показывает основную линию перетока капитала на фоне текущей ИИ‑волны: железо выдавливает софт, и поэтому в ближайшей перспективе софтверный сегмент под давлением, а выигрывают аппаратная часть, хранение и полупроводники. По технике и S&P 500, и Nasdaq держатся выше ключевых средних — положительная Gamma‑структура продолжает поддерживать возможность штурма 7600 и даже более высоких уровней. В целом это выглядит как то, что рынок после переваривания эмоциональных помех вновь нашёл направление: в краткосрочном периоде волатильность будет расти из‑за начала сезона отчётов, но макро‑и денежная логика, поддерживающая рост рынка, пока — по крайней мере в текущем виде — не сломана.