Повышение порога! Корейские брокеры обсуждают увеличение минимального требования к депозиту для маржинальных ETF на акции чипов

Корейская финансовая индустрия пытается ужесточить пороги допуска для ETF с кредитным плечом на чипсеты, чтобы справиться с рисками рыночной волатильности, которые вызывают такие продукты, а также с проблемой потерь инвесторов.

Как сообщило в среду агентство Bloomberg, руководители CEO 10 крупнейших компаний по управлению активами в стране обсудили меры по защите инвесторов при запуске ETF с плечом на отдельные акции; ключевые темы включали повышение минимальных требований к депозиту и распределение по времени сделок по ежедневной ребалансировке. Участники сошлись во мнении, что минимальный депозит для инвестиций в такие кредитные продукты необходимо повысить с текущего уровня в 10 млн вон (около 6 714 долларов).

Указанная дискуссия происходит на фоне того, что ETF с плечом на более чем десяток бумаг, отслеживающих Samsung Electronics и SK Hynix, с конца мая с момента листинга просели почти вдвое. Инвесторы понесли тяжелые убытки, а регуляторные призывы к таким высокорисковым продуктам усилились.

Сильная просадка вскрыла риски

С момента листинга результаты этих ETF привели к значительным потерям инвесторов. Согласно данным, цены десятка с лишним ETF с плечом, отслеживающих Samsung Electronics и SK Hynix, с конца мая, когда они были запущены, упали почти на половину.

Среди крупнейших по масштабу продуктов SAMSUNG KODEX SK Hynix Single Stock Leverage активы под управлением оцениваются примерно в 3,4 млрд долларов; с момента запуска они снизились примерно на 45%, а по сравнению с июньскими максимумами падение превысило 60%.

Резкое падение этих продуктов концентрированно обнажило внутренние риски кредитных инвестиций в двух крупнейших корейских чипмейкеров. Поскольку эмитенты обычно вынуждены покупать на росте и продавать на падении, чтобы поддерживать заявленную долю плеча фонда, такие продукты могут не только усиливать убытки инвесторов, но и в условиях рыночной волатильности дополнительно разгонять ценовые колебания.

Огромные объемы ребалансировки бьют по устойчивости рынка

Помимо защиты инвесторов, вызывает обеспокоенность и влияние ежедневной ребалансировки на рынок. Корейская ассоциация финансовых инвестиций со ссылкой на данные Korea Capital Markets Research Institute сообщила, что с момента запуска соответствующих ETF с плечом объем сделок с акциями, необходимых для ежедневной ребалансировки, оценивается примерно в 700 млрд–2,1 трлн вон.

Сейчас ребалансировка концентрируется в предзакрывационный временной отрезок, что создает сосредоточенный удар по рыночным ценам. В связи с этим компании по управлению активами заявляют, что нужно приложить усилия, чтобы распределять ребалансировочные операции по разным моментам внутри торгового дня, чтобы сгладить их воздействие на рынок. Участники также отметили необходимость дальнейшего усиления роли рыночных стабилизаторов со стороны поставщиков ликвидности, чтобы смягчать давление на ликвидность в условиях экстремальных колебаний.

По итогам обсуждения отрасль управления активами Кореи планирует усилить контроль рисков для ETF с плечом на отдельные акции по нескольким направлениям. На входе — через повышение минимального требования к депозиту, чтобы отбирать инвесторов с более высокой способностью выдерживать риски; на торговом уровне — через разнесение окон ребалансировки, чтобы снизить сосредоточенный удар по вторичному рынку; на уровне рыночного механизма — через упор на повышение буферной функции поставщиков ликвидности в экстремальных условиях. В настоящее время эти меры еще находятся на стадии обсуждения, а конкретные решения предстоит уточнить.

Предупреждение о рисках и условия об освобождении от ответственности

        У рынка есть риски, инвестируйте осмотрительно. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности конкретных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, изложенные в статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестирование на этом основании означает, что ответственность лежит на вас.