Правила выживания в условиях медвежьего рынка: смотрите только на денежный поток

最近, в крипто-экосистеме старые проекты подняли волну миграций — они одна за другой переходят с исходных сетей или же вообще отказываются от собственных построенных сетей в пользу более зрелых, более популярных.

Например:

проекты zkSync в экосистеме @Sophon从zkSync迁移到了BASE;

лидер парачейн-экосистемы Polkadot @MoonbeamNetwork迁移到了BASE;

ранее возлагавшаяся большие надежды топовая приватная сеть @SecretNetwork从Cosmos迁移到了Arbitrum.

Если учесть проекты, которые мигрировали раньше, их будет ещё больше.

Подытожим: за эти годы мигрировавшие проекты в основном обладают несколькими общими чертами:

• Выбор более дешёвых решений второго уровня

Эта категория в основном — проекты, изначально работавшие в основной сети Ethereum.

Поскольку до апгрейдов Ethereum за последний год комиссии за транзакции были слишком высокими, из-за чего некоторые проекты мигрировали на L2, чтобы избежать роста операционных издержек.

Чаще всего это не финансовые, а нефинансовые проекты с более высокой частотой использования — например, когда-то известный соцпроект Farcaster. Финансовые проекты в целом редко делают подобные миграции.

• Целевые сети миграций в основном — Base и Arbitrum

По defillama (

В данных это выглядит как накопление средств (TVL), но в экосистемном плане — как признак кооперации проектов и процветания экосистемы. Это означает, что в такой среде, если проект может разделить хотя бы немного денежных потоков и популярности, у него выше шанс выжить.

Поэтому для тех проектов, которые не могут позволить себе построить собственную экосистему и трудно привлекают пользователей и хайп, Base и Arbitrum — по сути последний шанс.

На самом деле миграции проектов и в прошлые медвежьи рынки случались, но почему на этом медвежьем рынке они происходят чаще и на уровне более крупных проектов?

Потому что в этот медвежий рынок вызов для крипто-экосистемы оказался больше и жёстче, чем раньше.

В прошлые медвежьи рынки внешние вызовы и конкуренция для крипто-экосистемы были не настолько значительными: в основном проблема была в самом цикле — деньги не идут, а популярность трудно собрать.

Но в этот медвежий рынок крипто-экосистеме пришлось сталкиваться не только с проблемами, связанными с циклом, но и с колоссальной конкуренцией извне, особенно со стороны экосистемы ИИ.

Некоторые проекты без ярких особенностей в прошлые медвежьи рынки, возможно, ещё могли рассчитывать на то, что при возврате бычьего рынка и рыночного ажиотажа они смогут «разогнать» старые темы ещё раз, но в будущем такая вероятность почти равна нулю.

Так что если проект не переживает этот медвежий рынок, по сути выносится приговор: в будущем у него не остаётся даже шанса на трансформацию.

Я думаю, многие проекты это поняли, поэтому для них этот медвежий рынок — единственная возможность попытаться вырвать последнюю искру шанса на выживание.

Впрочем, те проекты, которые сейчас ещё могут мигрировать, уже можно считать везунчиками. Есть и другие — ранее топовые — которые на этой волне уже остановили работу, например, DeFi-проект Zapper, который недавно официально объявил о прекращении работы.

Так смогут ли пережить этот медвежий рынок проекты, перешедшие в экосистемы с высокой популярностью?

Я думаю, что для большинства это будет лишь «агония» — последний отчаянный рывок.

Причина, по которой эти проекты пришли к нынешнему положению, в том, что они всё это время не смогли адаптироваться к развитию экосистемы и так и не нашли модель, позволяющую получать стабильный доход.

Им не удавалось найти такую модель в прошлые годы — значит, получится ли в будущем?

Слишком маловероятно.

Итак, если подытожить после очистки этого медвежьего рынка, уже можно примерно понять, какие проекты смогут выжить.

За исключением тех, кому удалось выжить, остальные — даже если они существуют уже несколько лет, но сейчас у них по-прежнему нет развития бизнеса и нет доходов — неважно, насколько хорошими были их репутация и насколько высокой была популярность — смотреть на них не стоит.

Нам достаточно сосредоточиться на тех проектах, которые способны создать новые модели, новые сценарии и новые применения, и при этом надёжно генерировать денежный поток.