🔍 Уолл-стрит к Circle относится с осторожностью: модель экономики USDC испытывает давление

Mizuho понизила рейтинг Circle до уровня, который может не дотянуть до рынка, а целевую цену сократила до 50 долларов; одновременно JPMorgan снизил прогнозы по прибыли. Обе компании указывают на одну и ту же цель: экономическая модель USDC сейчас испытывает сжатие.
Проблема — в механизме передачи доходов. Mizuho выделяет Open USD и утверждает, что он направляет больше резервной выручки дистрибьюторам, напрямую сжимая маржу прибыли Circle. JPMorgan, в свою очередь, отмечает, что сотрудничество Hyperliquid с Circle и Coinbase создает «дилемму заключенного», что еще сильнее ослабляет «ров» для доходов USDC.
USDC как эталонный регулируемый стейблкоин, а его экономическая устойчивость напрямую влияет на уверенность институциональных игроков в принятии. Если Circle будет вынуждена снизить комиссии или пойти на уступки каналам, структура распределения доходов от резервов изменится, что затем повлияет на всю логику ценообразования на рынке стейблкоинов.
Негативные риски также очевидны: медвежий настрой Уолл-стрит может стать самоисполняющимся. Как только у рынка появятся трещины в доверии к USDC, средства могут быстрее уйти в USDT или в новые перспективные регулируемые стейблкоины. Circle нужно доказать, что в условиях усиления конкуренции ее управление резервами и стратегия по каналам по-прежнему позволяют сохранять здоровую маржу прибыли.
$usdc #hype #usdt #稳定币 # регулирование