Новый председатель ФРС Хашур впервые выступил на слушаниях в Конгрессе: «нулевая терпимость» к высокой инфляции, выделил инвестиции в ИИ как главный драйвер экономики

Новый председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Кевин Уорш после вступления в должность провёл в Конгрессе первые полугодовые слушания. В своём письменном заявлении он продемонстрировал ястребиную позицию, подчеркнул «нулевую терпимость» к сохраняющейся высокой инфляции и вновь заявил о намерении защищать независимость ФРС. Уорш отказался дать конкретные ориентиры по траектории процентных ставок, отметив, что будет принимать решения, опираясь на данные, при этом отдельно назвав «ажиотаж вокруг инвестиций в ИИ» наиболее заметной чертой текущей экономики США.
(Предыстория: «Канал ФРС»: первое серьёзное решение Уорша — будет ли он «обратно» использовать прошлогоднее снижение ставок?)
(Дополнительный контекст: отказ дать обещание по снижению ставок в июле! Дебют нового главы ФРС на международной сцене — жёстко: «инфляция слишком высокая», жёсткий ответ на вмешательство Трампа)

Денежно-кредитная политика ФРС США входит в новую эпоху. По времени Тайбэя, 14 июля 2026 года вечером, председатель ФРС Кевин Уорш, вступивший в должность в мае этого года, впервые в качестве председателя выступил на заседании Комитета по финансовым услугам Палаты представителей и представил полугодовой доклад по денежно-кредитной политике (слушания Humphrey-Hawkins).

На фоне недавних данных по инфляции, которые немного остыли, но остаются «липкими», а также растущего политического давления в год выборов, Уорш в своём вступительном заявлении обозначил курс ФРС — жёсткий и практичный в будущем. Он последовательно придерживается своего стиля «меньше слов — пусть рынок сам всё трактует»: не только не дал чётких ориентиров по снижению или повышению ставок, но и передал рынку твёрдое намерение полностью «добить» инфляцию.

Нулевая терпимость к высокой инфляции — отказ от форвардного руководства

На слушаниях Уорш сделал ясное предупреждение, подчеркнув «нулевую терпимость» ФРС к сохраняющейся высокой инфляции, и пообещал, что высокая инфляция станет «явлением прошлого». Он отметил, что, хотя опубликованный недавно индекс потребительских цен за июнь (CPI) показал самое большое за последние годы снижение (к/к минус 0,4%), текущий уровень инфляции (индекс цен личных потребительских расходов — около 4,1%) всё ещё намного выше долгосрочной цели 2% и создаёт для американских домохозяйств и компаний ненужное тяжёлое бремя.

В плане коммуникации Уорш реализовал свою реформаторскую концепцию, существенно сократив предоставляемые рынку «форвардные ориентиры». Он подчеркнул, что будущая траектория ставок будет полностью «зависеть от данных (data-dependent)», позволяя рынку самому выставлять цены на основе фактических экономических показателей. Текущая базовая ставка сохраняется в диапазоне 3,5%–3,75%. Несмотря на разногласия внутри ФРС относительно того, будет ли повторное повышение ставок до конца года, сам Уорш отказался раскрывать свои личные прогнозы в виде точечной диаграммы.

ИИ-«инвест-ажиотаж» как экономический акцент — вновь о независимости центробанка

Оценивая перспективы экономики США, Уорш считает, что в целом экономика остаётся «стабильной», а рынок занятости сохраняет устойчивость. Особенно примечательно то, что он охарактеризовал «инвестиционный ажиотаж вокруг искусственного интеллекта (ИИ)» как «самую заметную особенность» текущей экономики. ФРС в настоящее время внимательно отслеживает потенциальное влияние ИИ на реальную экономику: хотя ИИ может заметно повышать производительность, спрос на соответствующую инфраструктуру также способен подтолкнуть цены на энергоносители, включая полупроводники и электроэнергию.

Кроме того, отвечая на звучащие в год выборов требования снизить ставки, Уорш на слушаниях вновь подчеркнул «независимость» ФРС, заявив, что денежно-кредитная политика никоим образом не будет зависеть от политического давления. Одновременно он сообщил, что ФРС создала пять проектных рабочих групп, чтобы комплексно пересмотреть коммуникации центробанка, сокращение баланса, использование данных и инфляционную рамку, с тем чтобы ещё больше повысить эффективность политики. По мере того как слушания переходят к сессии вопросов и ответов, рынок внимательно следит за этими высказываниями в «ястребином» ключе и оценивает, как они повлияют на дальнейшую динамику риск-активов, включая американские акции и криптовалюты.