第一部分 [淘股吧]
前言：На китайском фондовом рынке A-share в последнее время разыгрывается вековое противостояние новых и старых биржевиков: молодёжь заходит в рынок и на полном ходу устраивает «праздник AI» на максимальных объёмах, а старые акционеры держатся за традиционные отрасли и с холодным видом наблюдают со стороны. Это не просто конфликт поколений, а «драматургия» бычьего рынка за 20 лет, которую репетировали ровно четырежды — постановка та же, реплики и массовка не менялись: каждый раз, когда так называемая ставка на технологические акции взлетает за пределы небес, настоящий победитель — всегда тот, кто умеет удержаться от искушения и «вбить в кости» мысль: «держать капитал»!

Чтобы понять происходящую сейчас крайне экстремальную, до предела разорванную по поведению рынка фазу, нужно ясно разобраться в том самом, по сути патологическом, эффекте «денежного закона Мэттью»: деньги текут туда, где уже растёт. В предшествующий период с одной стороны шла вычислительная техника, оптоволоконные модули, PCB, полупроводниковые идеи — каждый день то же самое: «управляемые» разрывы вверх и продолжительные взрывные ралли. Неважно, есть ли у компании действительно ключевые технологии: если в названии есть «микро» или «интэллект», если в отчёте кто-то осмеливается вставить фразу про «резкий рост показателей», то акция имеет право снова и снова обновлять максимум и останавливаться на верхних ценовых ограничениях. На фоне такого крайне визуально эффектного «зарабатывающего» эффекта бесчисленное множество розничных инвесторов с плачем режет свои низкоуровневые базовые позиции, разворачивается с злостью и тревогой и бросается в те технологические концептуальные бумаги, где P/E доходит до нескольких сотен или даже до тысячи. И это как раз то, что главному капиталу и нужно было увидеть! Но с другой стороны — те старые биржевики, которых высмеивают как «старпёров», сталкиваясь с такой лавиной искушений, всё равно мёртвой хваткой удерживают кнопку покупки в торговом терминале и не нажимают! Неужели они постарели, мозг уже не поворачивается, и они не понимают, насколько прекрасное будущее у AI?
Нет!
Потому что они смотрят слишком прозрачно!
В их глазах те технологические лидеры, у которых каждый день без остановки лимит роста и обновления максимумов, и те прежние «妖股», которые падали так, что их отстраняли, — у них одно и то же «человекоедское лицо».

Всегда найдётся кто-то в комментариях под моими постами, кто говорит «на этот раз по-другому», всегда найдётся кто-то, кто говорит «только технологии спасут рынок», но. Я хочу сказать ему — или вам — что фондовый рынок всегда остаётся круговоротом истории, и никогда не бывает «на этот раз по-другому»! Давайте вернём время назад и посмотрим: как те же самые трижды повторявшиеся сценарии снимают с розничных инвесторов «штаны» до нитки!

Первая волна — революция тяжёлой индустриализации: государству нужно было развивать тяжёлую промышленность — и рынок включил бычий тренд на уголь, цветные металлы, сталь; берут деньги розницы и идут строить цеха, копать руду.
Вторая волна — безумие 2015 года «Интернет+»: государство хотело развивать интернет-инновации — это было время полного взрывного роста мобильного интернета; стоило компании сходить в органы по регистрации, переделать название и добавить там слово с «интернет» — как рыночная капитализация сразу удваивалась! Итог? Те «сотенные» монстры, которых тогда возносили до небес, в конце концов в среднем рухнули на 90% и даже уходили с рынка!
Третья волна — 2021 год, новая энергетика: государство запускает революцию в области «зелёной» энергии, и миллионы инвесторов поддерживают это своими реальными деньгами — производство в солнечных и литиевых батареях разгоняют до бешеных темпов, буквально вбивая китайскую новую энергетику в статус первой в мире! Тогда предприятия по солнечным панелям и литиевым батареям меняли котировки как по часам: «день — один новый порядок цены», и CATL вознесли в образ «Нин-вана» («宁王»)! Но когда клей для «хватающей толпы» распался, весь литиевый и солнечный сектор погрузился в длинную трёхлетнюю медвежью фазу.

Теперь — четвёртая волна: на фоне чиповой блокады и «диктата вычислительных мощностей» со стороны старого американского мира Китай обязан пробиться в полупроводниках и AI. Как пробиваться? Нужны огромные капиталы на пробы, на разработку, на то, чтобы заколачивать деньги в покупку литографических машин! Откуда брать деньги? Ответ очевиден! Мы можем довольно объективно сказать: каждый рывок китайского производства и технологий — в «медали за военные заслуги» на его половину точно вписан и тот биржевой контингент этого поколения, которого сейчас собираются ободрать.

Тот же рецепт, тот же вкус: каждый раз появляется грандиозное, от которого невозможно отказаться, «повествование эпохи». Каждый раз оно говорит рознице: «на этот раз по-другому! Это абсолютная тенденция развития человечества!» А что в итоге? В первой половине сценария розничные не узнают, затем во второй половине начинают рекламировать и «создавать богов», а затем заставляют тех, кто зашёл внутрь, поработать на посту — удерживаться на высоких уровнях и стоять на якоре. Подумайте о тех «лидерах» с котировками в диапазоне нескольких сотен и даже тысяч: есть ли среди тех, кто пишет под моими постами «на этот раз по-другому», у вас в портфеле та бумага, которую вы взяли ещё на стадии зарождения?

Да, грандиозное повествование — эпический уровень, но это относится к учебникам по истории! Как живые, реальные люди, мы не должны превращаться в пушечное мясо. Если эпохе нужно развивать технологии — это государственный большой план. А защитить свои денежные «мешки» — это единственный большой план, о котором должны думать обычные люди!

Вы все слышали термин «внутренняя конкуренция», «内卷»: обычно думают, что она бывает только в традиционных отраслях, но я хочу сказать: сектор технологий — это главный король «внутренней конкуренции»! Потому что в технологической «полосе» никогда не существует настоящего «рова-обороны» — «护城河». Поэтому как старые инвесторы могли бы бросить свои десятилетиями накопленные пенсионные деньги в компанию, в которой даже через 5 лет неизвестно, выживет ли она? Давайте ещё раз заглянем в F10: сейчас у некоторых лидеров на КэСэЧэнг-чанского рынка (科创板) P/E достигает нескольких сотен, а у некоторых — даже есть годы убытков, то есть P/E отрицательный. Поддержка этим компаниям идёт не через сегодняшние денежные потоки, а через пустое и туманное «будущее ожиданий»! И одновременно: если вы просто немного перевернёте страницы по тем самым полупроводниковым и «вычислительным» (hardware) компаниям, которым вы поклоняетесь как богам, вы увидите, что их крупные акционеры и топ-менеджеры выстраиваются в очередь, заранее «по расписанию» выпускают уведомления о сокращении доли (减持公告), а даже первичные акционеры, которые только что освободились от блокировок, тут же спешат выйти и обналичить. Что это значит? Это значит, что их «отцы и матери» (крупные стейкхолдеры) слишком хорошо понимают, что текущая цена акций — запредельно высокая! Потому что они слишком ясно знают, насколько на самом деле ценен тот самый кусочек их «якобы ключевой технологии».

На этом аду-коррнидоре A-share никогда не ставьте на то, что вы пробежите быстрее институтов.

Фанатизм неизбежно закончится, а ценность всегда вернётся по кругу! Пока волна ещё не полностью отступила, я действительно не могу разбудить человека, который живёт мечтой о богатстве. Но на каменных страницах истории будет повторяться та же кроваво-страшная старая поговорка: «только тот старик, который держит нижнюю границу, в итоге заберёт с пепелища спокойно и уверенно весь свой сохранённый капитал — и подберёт те дешёвые акции, которые действительно принадлежат будущему».

第二部分复盘大盘强势反扑，又能走多远？
Сегодня рынок резко отскочил и мощно «развернулся в контратаку»: индекс Шанхайской биржи (上证指数) от 3900 точек отскочил до 3960. И снова кому-то хочется праздновать, но я всё равно повторю: я не думаю, что рынок сразу начнёт «главную восходящую волну». Дальше он будет продолжать колебаться ниже 4000: выйти за 4000 в короткий промежуток времени точно не получится, прямого старта «главного импульса» не будет. Более того, поддержку на 3850 ещё нужно будет сходить «потрогать» второй раз. Потому что давление в районе 4200 — это крайне тяжёлый «густой» участок сделок (плотная зона成交). Хочется, чтобы государство выложило настоящие деньги, чтобы продавить прорыв? Мечтать! Вне зависимости от того, речь про 上证, 深成指 или 创业板指: сверху есть чёткие фигуры «голова и плечи» (头肩顶), а в ближайшей среднесрочной перспективе будет идти только волновая коррекция вниз. И только когда снизу сформируется новая нижняя формация, позже появится шанс снова смотреть вверх.

Переходим к тех-сектору
1По полупроводникам: сегодня получился отскок от поддержки на 30-дневной средней (тридцатидневной линии). Смотрим на MACD индекса: в прошлый раз вторая волна скорректировалась с максимума 1900 до 1600, амплитуда 15%. На этот раз коррекция была с максимума 2470 до 1965, амплитуда 20%. Значит ли это, что будет «двойная вершина» (双顶), или движение останется боковым колебанием в диапазоне и станет «продолжением роста» (上涨中继)? Пока нельзя дать окончательный вердикт. Но раз амплитуды двух коррекций увеличиваются, лично я больше склоняюсь к тому, что в ближайшую неделю с высокой вероятностью цена уйдёт ниже 30-дневной линии и будет пробита вниз, а вероятность двойной вершины становится выше.
2По компонентам/радиоэлементам (元器件): сегодня сильный отскок. Ранее я всё время подчёркивал, что в диапазоне 618–630 уже сформировалась структура «тройной вершины» (三重顶), и уже сформировалась волновая нисходящая структура тренда. Завтра ожидаю фазу «выпрыгивания вверх» (冲高) примерно до 3750; если при этом потом случайно пойдут вниз, коррекция будет довольно глубокой — затем «нырнёт» примерно до 3340. Если же он сможет сегодня колебаться внутри большой дневной «бычьей свечи» (大阳线), то в дальнейшем оценочно можно увидеть около 4150.
3Что касается оптики и оптоэлектроники (光学光电): сегодня слабый отскок даже не дотянул до половины тела вчерашней отрицательной свечи (阴线实体的一半). Даже если дальше будет ещё одно движение вверх, оно не сможет превысить 1270. Этот сектор можно считать заранее «выполнившим план».
4По коммуникационному оборудованию сегодня тоже случился заметный рост, но этот отскок — скорее горизонтальный диапазон внутри падения.
5Есть одна странная вещь: несколько дней назад я смотрел в сторону IT-оборудования с оптимизмом, но потом подумал: возможно, я слишком поверил в мнимый тезис о «замещении отечественным» (国产替代). На деле весь сектор находится в широком диапазоне колебаний (宽幅震荡区间), и в этом большом коридоре могут быть довольно резкие движения. Из-за этого мне показалось, что будет пробой и старт «главного импульса». Но также может быть и то, что главный игрок (主力) использует коррекцию в секторе техоборудования, чтобы провести глубокую «промывку» рынка (洗盘) и подготовить почву для будущего подъёма. Как именно дальше пойдёт — придётся смотреть. Если рынок снова вернётся выше 1250, тогда будет почти точно понятно: это действительно попытка пробить вверх — или всё ещё не стоит торопиться.

Во второй части — медицина и фарма/здравоохранение
Сегодня рынок тоже отрисовал свечу в стиле большой бычьей (大阳线). Ранее я говорил, что в районе 1050–1100 он даст колебания и сформирует上涨中继; сейчас по виду уже сформировано. Но сегодня объём торгов чуть великоват: розница слишком глубоко подключилась. Мы все знаем: розничные инвесторы по природе всегда стоят по другую сторону от основного капитала. Это означает, что в короткий срок запуск движения вверх маловероятен. Главный капитал обязательно проведёт «промывку» (洗盘). Для нас, как для розницы, есть два варианта: либо держаться за имеющуюся позицию, либо идти догонять тех, кто сейчас является лидером. Если главный капитал готов в этом коридоре колебаться примерно две недели, а не устроит глубокое распродавливание вниз, то сила для будущего роста станет ещё больше.

Третья часть — уголь
Скажу про уголь: потому что сегодня один из моих подписчиков зашёл в акцию угольного сектора. Эту бумагу я специально упоминал несколько дней назад, но тогда она не удержалась и продолжила падение, пока не докорректировалась до нижней зоны предварительно отмеченного основания — там и появился рост с лимитом. В целом по углю структура индекса выглядит нормально: я имею в виду относительно остальных отраслей, кроме медицины. В краткосрочной игре (博弈) в секторе можно участвовать — и его «веса» (权重) тоже можно задействовать. А вот насколько далеко он сможет пройти — скорее всего, не сравнится с медициной.

Про конкретные бумаги не буду расписывать: сейчас я сам участвую только в крупнейших по статусу (最高标) и в медицинских акциях. Остальное пока не вижу ничего особенного по ожиданиям — всё уже отражено выше.

Вот и всё.

CATL0,41%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
PreIPOsSeason2OpenAISubscription
1,18M Популярность
#
GateJuneTransparencyReport
232,92K Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
72,11K Популярность
#
WarshTestimonyMeetsCPI
770,74K Популярность
#
PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸
187,02K Популярность

Закреплено

Карта сайта

Фанатизм со временем сойдёт на нет, а ценность всегда будет возвращаться!

Популярные темы

PreIPOsSeason2OpenAISubscription

GateJuneTransparencyReport

IsraelStrikesIranBTCPlunges

WarshTestimonyMeetsCPI

PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸

Закреплено