Уолл-стрит только что распродала эти акции IT-услуг на фоне опасений по поводу ИИ. Распродажа была чрезмерной?

Акции Accenture (ACN 2,67%) рухнули примерно на 18% 18 июня — это самое сильное однодневное падение в истории консалтингового гиганта. Что напугало инвесторов — не квартальный отчёт. Их испугали прогнозы и страх, который за ними стоит.

И Accenture не упал в одиночку. EPAM Systems (EPAM 1,62%) снизилась примерно на 9% в тот же день, не сообщив о чём-то собственном. Что стало причиной распродажи? Риск того, что ИИ (искусственный интеллект) угрожает той работе, за которую эти компании получают оплату.

Так ИИ структурно сжимает спрос на ИТ-услуги или это чрезмерная реакция?

Источник изображения: Getty Images.

Accenture: рекордное падение на фоне осторожных прогнозов

В целом финансовый третий квартал Accenture за 2026 год (период, завершившийся 31 мая 2026 года) был неплохим. Выручка выросла на 6% до $18,7 млрд, а прибыль на акцию увеличилась на 9%.

Но проблема была в прогнозе. Руководство урезало прогноз роста выручки на весь год до 3%–4% в местной валюте с 3%–5%. Новые заказы, показатель будущей работы, снизились на 2%.

Гендиректор Джули Свит связала часть слабости с войной на Ближнем Востоке: по её словам, она сократила выручку за финансовый третий квартал примерно на $100 млн относительно ожиданий.

И при этом Свит оптимистично смотрит на то, что ИИ станет катализатором для её бизнеса.

«Мы считаем, что ИИ станет для нас и нашей отрасли попутным ветром по мере масштабирования», — сказала Свит на конференц-звонке по итогам финансового третьего квартала.

Но рынок выглядит более пессимистичным. По состоянию на момент публикации около $128, то есть меньше чем половина от 52-недельного максимума, Accenture торгуется примерно всего в 10 раз по прибыли.

EPAM Systems: наиболее уязвима?

Если какая-либо из этих компаний и выглядит уязвимой для инструментов ИИ для кодинга, то это EPAM. Это нишевый бизнес в области цифровой инженерии и разработки ПО — та самая «ручная» работа с программированием, которую ИИ-помощники всё лучше автоматизируют.

Акции за это наказали. На момент публикации бумаги закрылись около $77, то есть примерно на две трети ниже январского максимума выше $220. Добавляя к беде, EPAM в начале этого месяца исключили из S&P 500.

Раскрыть

NYSE: EPAM

EPAM Systems

Изменение за сегодня

(-1,62%) $-1,40

Текущая цена

$84,98

Основные показатели

Капитализация

$4,5BКапитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или акции двойного класса, не торгуемые на бирже. Оценочная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$81,67 - $85,24

Диапазон за 52 недели

$73,06 - $222,53

Объём

160,6K

Средний объём

2M

Валовая маржа

26,44%

При этом бизнес достаточно неплохо держался в первом квартале: выручка выросла на 7,6% до $1,4 млрд. Но руководство сократило прогноз роста выручки на весь год до диапазона 4%–6,5%.

Тем временем EPAM заключила многолетнее партнёрство с разработчиком ИИ Anthropic и обучает более 20 000 сотрудников инструментам Anthropic.

Но, похоже, этого недостаточно, чтобы воодушевить Уолл-стрит. Торгуясь примерно в 11 раз по прибыли, акции вызывают серьёзные сомнения.

Cognizant: заказы, которые не укладываются в панику

Cognizant (CTSH 1,40%), компания из сферы ИТ-услуг и аутсорсинга, упала примерно на 10% 18 июня до 52-недельного минимума — хотя в апреле она отчиталась о сильном первом квартале: выручка выросла на 5,8% до $5,4 млрд, а прибыль на акцию (non-GAAP, скорректированная) увеличилась примерно на 14%.

Раскрыть

NYSE: ACN

Accenture Plc

Изменение за сегодня

(-2,67%) $-3,70

Текущая цена

$134,82

Основные показатели

Капитализация

$85BMarket капитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или акции двойного класса, не торгуемые на бирже. Оценочная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$130,03 - $135,91

Диапазон за 52 недели

$118,15 - $291,09

Объём

140,3K

Средний объём

7,9M

Валовая маржа

31,73%

Дивидендная доходность

4,71%

Более того, её заказы в первом квартале выросли на 21%, а заказы за последние 12 месяцев достигли $29,6 млрд — на 11% больше. Компания подписала семь сделок стоимостью $100 млн или больше в квартале, включая одну на сумму свыше $500 млн.

При цене около 9 раз по прибыли уже и так «закладывается» много плохих новостей.

IBM: лучше всего позиционирована для роста?

IBM (IBM 23,14%) находится на противоположном конце — её акции просели примерно на 5% 18 июня, в отличие от потерь остальных.

Разница в том, что продаёт IBM. Консалтинг составляет лишь около трети её выручки, и в прошлом квартале она выросла всего на 4% (на 1% без учёта валютных факторов). Но остальная часть её бизнеса, возможно, более устойчива. Выручка от ПО в первом квартале выросла на 11% до $7,1 млрд, а инфраструктура подскочила на 15% на сильном цикле мэйнфреймов. Общая выручка выросла на 9% до $15,9 млрд.

Раскрыть

NYSE: IBM

International Business Machines

Изменение за сегодня

(-23,14%) $-67,15

Текущая цена

$223,08

Основные показатели

Капитализация

$273BMarket капитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или акции двойного класса, не торгуемые на бирже. Оценочная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$215,68 - $229,92

Диапазон за 52 недели

$212,34 - $332,46

Объём

807K

Средний объём

9M

Валовая маржа

57,80%

Дивидендная доходность

2,32%

Гендиректор Арвинд Кришна, как и Джули Свит в Accenture, называл ИИ попутным ветром для бизнеса. Но у Кришны, вероятно, аргументы подкреплены более «осязаемой» базой.

Именно из-за повторяющейся базы ПО и оборудования IBM получает более высокую оценку — около 22 раз по прибыли, тогда как названия, ориентированные на чистые услуги, торгуются в диапазоне от однозначных до низких двузначных значений.

Инвесторы в IBM доплачивают за выручку, которую, по их мнению, ИИ не сможет легко «вымыть».

Что дальше?

Так распродажа была чрезмерной?

В некоторых аспектах, вероятно, да. Растущие заказы Cognizant и 104 клиентских заказа Accenture на $100 млн или больше в этом финансовом году, что на 13% больше, не описывают бизнес, который «сдаётся» из-за ИИ. А при мультипликаторах прибыли от однозначных и до низких двузначных многое из пессимизма уже встроено в цены.

Но навес не уйдёт скоро. Страх, что ИИ «высосет» спрос на консалтинг и инжиниринг, может продолжать давить на эти акции годами, и бумаги могут получить ещё более низкую переоценку, если инвесторы решат, что их преимущества размываются.

В итоге ИИ может одновременно быть и попутным ветром, и разрушителем. Возможно, в следующие несколько кварталов мы получим больше ясности, является ли попутный ветер более сильной силой.