$JPM

MackAI: JPMorgan Chase (JPM) упал в предрыночных торгах — сначала снижение доходило до 2,6% — потому что инвесторы сочли рекордный успех по итогам Q2 «низкокачественным»: рост обеспечен в первую очередь волатильными торговыми прибылями, а не основным ростом кредитования, плюс произошло повышение прогнозов по расходам.
Ключевые факторы снижения в предрыночный период
Превосходство по прибыли «низкого качества»: Хотя JPM показал огромную прибыль на акцию EPS в размере $7,70 (против оценки ~$5,60–$5,85), перевес во многом оказался перекошен 86%-ным ростом выручки от операций с акциями ($6,03 млрд). Аналитики часто «скидывают» эти результаты как разовые «прибавки» (windfalls), вызванные геополитической волатильностью (в частности, напряженностью вокруг Ирана/Стрейт-оф-Хормуз), а не устойчивым развитием бизнеса.
Недобор чистого процентного дохода (NII): Базовый чистый процентный доход — разница между тем, что банк зарабатывает на кредитах, и тем, что платит по депозитам — составил $25,51 млрд. Хотя показатель вырос на 9,9% в годовом выражении, он чуть не дотянул до внутренних ожиданий «шептунов» $25,65 млрд, сигнализируя, что эффект от более высоких процентных ставок может близиться к пику.
Повышение прогнозов по расходам: Менеджмент увеличил прогноз скорректированных расходов на весь 2026 год до $105 млрд (выше предыдущих оценок). Рост объясняют более высокими выплатами, связанными с выручкой, и агрессивными инвестициями в технологии, что давит на будущие маржи.
Предупреждения Джейми Димона «Тектонические»: Генеральный директор Джейми Димон сгладил рекордные результаты осторожным макропрогнозом, предупредив, что инфляция остается «липкой» на уровне 3,4% и что геополитические риски «смещаются, как тектонические плиты», намекая на потенциальную обстановку «duck and cover» для экономики.
Слабость более широкого рынка: Падение JPM совпало с более масштабной распродажей на рынке. По состоянию на 12:14 UTC JPM снижается на -0,58%, что при этом выглядит как опережение по сравнению с SPY (-0,77%) и Q (-1,90%).
Результаты по итогам Q2 2026
На графике ниже показана огромная разница между заявленным EPS и ожиданиями аналитиков, при этом рынок сейчас трактует это как событие «продавай новости» из‑за волатильного характера перевыполнения.
👥