Самые большие нераскрытые тайны: как компаниям, которые продают AI-модели, вообще удаётся зарабатывать?

Прочитал содержательную статью от @michael_lwy — он нашёл ответ, глядя на гонконгское метро.
MTR (港铁) — один из крайне редких в мире случаев, когда метро не зависит от государственных субсидий и может само себя обеспечивать. Более того, это ещё и публичная компания: она раздаёт дивиденды каждый год. Но зарабатывать она пытается не на тарифах.
Согласно открытым данным, в лучшие времена операционная прибыль от ж/д-сегмента составляла 2 млрд гонконгских долларов, тогда как за тот же период на капитальные затраты приходилось 879 млрд. Иными словами, доходы от билетов покрывают лишь 8% стоимости строительства.
Поэтому, полагаясь только на продажу билетов, невозможно бесконечно строить следующую ветку — изначально это и не заложено как прибыльная модель MTR. Тогда откуда берутся деньги? Ответ — из зданий над станциями. Возможно, вы не знаете, что MTR владеет 13 торговыми центрами и 47 проектами коммерческой недвижимости «над станциями» (station overbuild). Железная дорога поднимает стоимость земли вокруг, а MTR разрабатывает эти активы у себя — и прибыль от недвижимости возвращается в финансирование строительства железнодорожной инфраструктуры.
Если заменить «железную дорогу» на «AI-модель», структура окажется практически такой же. Ценообразование через API каждый год падает в 10 раз, а открытые модели догоняют закрытые — и любой AI-лаборатории, чьи цены выше предельных издержек, быстро перекроют клиентов.
Каждая модель в операционном плане может приносить небольшую прибыль, но этих денег никогда не хватит на следующую волну обучения.
На самом деле это тот же логический принцип, что и у тарифов на метро: вы можете покрывать операционные расходы, но не можете покрыть стоимость строительства.
Поэтому вопрос «когда AI-компании начнут зарабатывать на API» — это то же самое, что спрашивать «когда метро сможет за счёт билетов окупить строительство». Ответ такой же: никак, и полагаться на это нельзя — нужно самим строить «здания».
Например, Google встраивает Gemini в Gmail, Docs и Search: модель фактически раздают бесплатно. Зарабатывает же она, вероятно, не на самой модели — а на том, что вы ещё сильнее привязываетесь к экосистеме Google и приносите деньги другим её продуктам.
А компании, которые продают только «голые» API-модели и не имеют собственных «зданий», по сути — это метро, которое только продаёт билеты: рано или поздно придётся жить на субсидии.