Прогноз динамики курса доллара в 2026 году: сможет ли индекс доллара во второй половине года удержать уровень 100?

14 июля 2026 года индекс доллара (DXY) удерживался в диапазоне 101,20–101,30 во время азиатской и европейской торговых сессий. На предыдущей торговой сессии индекс доллара завершил день ростом на 0,34% до 101,31. Этот ценовой уровень находится в области максимумов с 2026 года — по состоянию на конец июня DXY уже прибавил 2,97% относительно прошлогодней отметки.

Во второй половине года траектория курса доллара сталкивается с перекрестным влиянием нескольких факторов: сокрушение в сторону «ястребиного» курса в политике ФРС, фактическое развитие данных по инфляции в США, дальнейшее нарастание геополитической напряженности на Ближнем Востоке и структурная слабость ключевых валют не-USD. Эти факторы формируют базовую аналитическую рамку для прогнозов по курсу доллара во второй половине 2026 года.

На каком уровне находится текущая «ценовая» позиция по индексу доллара

С точки зрения ценового положения, индекс доллара с момента майского месячного колебательного минимума сохраняет восходящий тренд. Технически диапазон 100,50–100,55, который ранее был зоной сопротивления, теперь выступает поддержкой; 50-дневная простая скользящая средняя находится около 99,92. Индекс относительной силы (RSI) составляет 60,54: он находится в бычьей зоне, но еще не вошел в область перекупленности.

С точки зрения структуры позиций: по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на неделе, закончившейся 23 июня 2026 года, чистые длинные позиции по доллару достигли 34,3 млрд долларов — это самый высокий уровень с января 2025 года. Эти данные отражают рыночный консенсус в пользу укрепления доллара, а также намекают на возможное наличие краткосрочного давления со стороны перекупленности.

Сейчас индекс доллара держится около 101. Сверху сопротивление находится в районе 101,79–102,00, ключевая поддержка — в диапазоне 100,50–100,55. Направление прорыва в этом ценовом коридоре во многом будет зависеть от того, как далее развернутся результаты серии макроэкономических событий.

Почему траектория ставок ФРС стала ключевым переменным фактором для курса доллара

Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в июне 2026 года стало важным переломным моментом для динамики доллара. На встрече целевой диапазон ставки по федеральным фондам сохранен без изменений — 3,50%–3,75%, однако в заявлении исчезли намеки на последующие снижения ставки и вместо этого было указано на риски инфляции.

Еще более значимым сигналом стало изменение в ставках на «dot plot». На июньском «точечном графике» медианный прогноз ставки на конец 2026 года был заметно повышен с 3,4% (в марте) до 3,8%, что подразумевает траекторию политики с повышением ставки один раз в течение года. Из 18 чиновников, предоставивших прогноз ставок, 9 ожидают как минимум одно повышение ставки в 2026 году, при этом 5 человек прогнозируют два повышения, а 1 человек — три. Только 1 чиновник считает, что в течение года еще сохраняется пространство для снижения.

После июньского заседания председатель ФРС Кевин Уорш (Kevin Warsh) на своей первой пресс-конференции занял самостоятельную и «ястребиную» позицию, подчеркнув ключевую задачу — подавление инфляционных ожиданий. 14 июля Уорш впервые выступит на слушаниях по денежно-кредитной политике в Конгрессе за полугодие; содержание его показаний станет важной подсказкой для рынка относительно дальнейшей траектории политики.

По инструменту CME «FedWatch» вероятность того, что ФРС сохранит ставку неизменной до сентября, составляет 24,9%, вероятность накопленного повышения на 25 базисных пунктов — 51,2%, а на 50 базисных пунктов — 23,9%. Ценообразование на рынке процентных фьючерсов показывает, что рынок ожидает повышения ставки ФРС примерно на 30 базисных пунктов до конца года.

Как данные по инфляции в США влияют на краткосрочную динамику курса доллара

В день 14 июля Бюро трудовой статистики США опубликует отчет по индексу потребительских цен (CPI) за июнь. В целом рынок ожидает снижения общего CPI в помесячном выражении на 0,1%–0,2%, что станет первым случаем месячного отрицательного темпа роста с начала пандемии в 2020 году. Годовой темп ожидается замедлением с 4,2% в мае до примерно 3,8%. Базовый CPI, по прогнозам, вырастет в помесячном выражении на 0,2%–0,3%, а год к году второй месяц подряд будет удерживаться на уровне 2,9%.

Механизм влияния инфляционных данных на валютный курс доллара достаточно прямой. Если базовая инфляция окажется выше ожиданий (например, темп в помесячном выражении 0,3% или выше), это усилит ожидания того, что ФРС сохранит высокие ставки или даже повысит их — и индекс доллара может получить дополнительную восходящую динамику. Если же инфляционные данные окажутся ниже ожиданий, это может ослабить доллар и снизить опасения рынка по поводу дальнейшего ужесточения политики.

Отдельно стоит отметить, что среди драйверов текущего всплеска инфляции энергия дала львиную долю. По сравнению с февралем до начала конфликта, PCE в годовом выражении поднялась на 1,2 процентного пункта, причем более 80% — вклад энергетики. Это означает, что инфляционная траектория тесно связана с геополитической обстановкой, а не только с инфляцией спроса.

Как геополитический конфликт на Ближнем Востоке перестраивает «премию» за риск бегства в доллар

Нарастание конфликта между Ираном и США — ключевой фактор, который нельзя игнорировать при оценке динамики курса доллара. В минувшие выходные стороны обменялись масштабными ударами ракетами и беспилотниками: Иран атаковал объекты США в странах Персидского залива и вновь объявил о закрытии Ормузского пролива. Президент Трамп заявил, что США возобновляют морскую блокаду в отношении Ирана, и подчеркнул, что США обеспечат открытость Ормузского пролива «независимо от того, есть ли там Иран».

На этом фоне нефть подскочила более чем на 9% за одну сессию: Brent закрылся на уровне 83,30 доллара за баррель, показав максимум за месяц. Рост цен на энергоносители влияет на доллар по двум каналам: во-первых, усиливает инфляционные опасения и укрепляет ожидания ужесточения со стороны ФРС; во-вторых, непосредственно повышает спрос на долларовые активы-убежища.

С исторической точки зрения, влияние георисков на Ближнем Востоке на доллар обычно носит импульсный характер. На стадии эскалации конфликта доллар выигрывает от роста спроса на убежище, а в периоды смягчения ситуации доллар может частично отыграть рост. Нынешнее рыночное ценообразование конфликта США и Ирана еще не полностью учитывает ситуацию. Если конфликт расширится, индекс доллара может протестировать уровень 102; если же появятся сигналы о прекращении огня или смягчении, геопремия по рискам для доллара может быстро сойти на нет.

Сможет ли слабость ключевых валют не-USD продолжать поддерживать рост доллара

Сила курса доллара никогда не является изолированным явлением: это всегда результат сравнения относительно корзины валют. Текущая общая слабость валют не-USD дает доллару структурную поддержку.

По иене: 14 июля пара USD/JPY торговалась около 162,40, приближаясь к 40-летнему минимуму 162,84. Goldman Sachs существенно повысил прогноз по USD/JPY на год — с 155 до 165 — став одним из самых пессимистичных институтов в опросе Bloomberg по перспективам иены. HSBC также повысил прогноз по USD/JPY на конец 2026 года — с 155 до 162. Постоянная слабость иены объясняется устойчивым расширением дифференциала ставок США и Японии, ухудшением торговых условий Японии и более «голубиной» относительной позицией Банка Японии по постепенному повышению ставок.

По евро: 14 июля EUR/USD торговался около 1,1383. UBS снизил прогноз по EUR/USD на конец 2026 года с 1,14 до 1,12. Схожим образом Bank of America понизил прогноз по евро. Слабая динамика экономики еврозоны в сочетании с высокими ценами на энергоносители лишает евро фундаментальной поддержки для устойчивого укрепления.

По фунту: GBP/USD торгуется около 1,3347. UBS сохраняет относительно конструктивный взгляд на фунт, считая, что стабильные фискальные перспективы и приток капитала дадут поддержку. Австралийский доллар (AUD/USD) снизился до 0,6918; UBS понизил целевой уровень AUD на конец года с 0,74 до 0,68.

Общая слабость валют не-USD означает, что даже при отсутствии у доллара сильного собственного импульса к росту, в настройках котировок доллар может продолжать усиливаться пассивно.

Как крупнейшие институты оценивают динамику курса доллара во второй половине 2026 года

Текущие прогнозы основных институтов по динамике курса доллара заметно расходятся, что само по себе отражает высокую степень неопределенности на рынке.

Бычий взгляд на доллар представляет UBS. UBS считает, что доминировать во второй половине 2026 года будет сценарий «сильного доллара» на валютном рынке: индекс доллара уже пробил новый максимум 2026 года и может протестировать уровень 102 — то есть область, которую доллар не достигал с мая 2025 года. Хотя доля лонг-позиций по доллару уже выросла, UBS полагает, что текущий уровень все еще далеко от экстремумов 2024 года, и у доллара остается потенциал дальнейшего роста.

Медвежий сценарий представляет Morgan Stanley. В Morgan Stanley ожидают, что индекс доллара к середине 2026 года снизится на 9% до 91, EUR/USD вырастет до 1,25, а USD/JPY укрепится до 130. TD Securities прогнозирует снижение доллара к основным валютам на 3%–6%.

Преобладают промежуточные взгляды. Standard Chartered ожидает, что в краткосрочной перспективе доллар будет скорее сильным, а в ближайшие 3 месяца индекс доллара будет колебаться вокруг отметки 100, но в средне- и долгосрочном периоде постепенно пойдет вниз. Главный экономист Fubon Financial Holdings Ронг Вэй (罗瑋) прогнозирует, что во второй половине 2026 года индекс доллара будет колебаться в диапазоне 97–102 на повышенных уровнях. North First Bank ожидает, что индекс доллара будет скорее колебаться с повышенным наклоном в диапазоне 99–102. Исследовательское подразделение Minsheng Bank считает, что индекс доллара с высокой вероятностью будет работать скорее слабее.

Итог

Во второй половине 2026 года динамика курса доллара находится на перекрестке нескольких взаимно влияющих переменных. Сейчас индекс доллара колеблется около 101: сверху ему противостоит сопротивление на уровне 102, а снизу — зона поддержки 100,50–100.

Три главные переменные, определяющие траекторию доллара — путь ставок ФРС, направление инфляции в США и геориски на Ближнем Востоке — находятся в высокой степени неопределенности. По «dot plot» ФРС предполагается повышение ставки один раз в течение года, но фактическая политика будет зависеть от данных; данные CPI за июнь выйдут 14 июля и напрямую повлияют на решение FOMC в сентябре; а сценарий ирано-американского конфликта — особенно трудно прогнозируемая геополитическая переменная.

Разброс институциональных оценок — от «бычьих» (UBS, HSBC) до «медвежьих» (Morgan Stanley, TD) — широк, что отражает сложность текущего рыночного ценообразования. Для участников рынка вместо ставки на единое направление, вероятно, лучше выстроить рамку сценарного анализа и динамически корректировать оценки по мере изменения инфляционных данных, сигналов ФРС и геополитической обстановки.

FAQ

В: В каком основном диапазоне может находиться индекс доллара во второй половине 2026 года?

Основные институциональные прогнозы концентрируются в диапазоне 99–102. UBS считает, что доллар сможет протестировать уровень 102, тогда как Morgan Stanley ожидает заметного ослабления доллара до 91. Фактический диапазон будет зависеть от комплексной эволюции инфляционных данных, политики ФРС и геополитической ситуации.

В: Будет ли ФРС повышать ставки в 2026 году еще раз?

Согласно «dot plot» FOMC за июнь: из 18 чиновников 9 ожидают, что как минимум одно повышение ставок произойдет до конца года. Рыночное ценообразование указывает на ожидание повышения примерно на 30 базисных пунктов до конца года. Однако решит, будет ли повышение и на какую величину, фактическая динамика инфляции и занятости.

В: Как обесценение иены влияет на курс доллара?

Иена — валюта с вторым по величине весом в корзине индекса доллара. Пара USD/JPY держится около 162 и приближается к 40-летнему минимуму. Устойчивая слабость иены напрямую подталкивает индекс доллара: даже если USD к другим валютам остается стабильным, индекс может удерживаться на высоких уровнях из‑за слабости иены.

В: Как ситуация на Ближнем Востоке влияет на курс доллара?

Конфликт на Ближнем Востоке воздействует на доллар по двум каналам: во-первых, подталкивает цены на нефть, усиливая инфляционные опасения и поддерживая ожидания ужесточения со стороны ФРС; во-вторых, напрямую увеличивает спрос на долларовые активы-убежища. Обычно эскалация конфликта идет на пользу доллару, а в случае смягчения доллар может частично отыграть рост.

В: Как пользователи Gate отслеживают влияние изменения курса доллара на активы?

Gate запустил сервис реальной торговли американскими акциями, поддерживает свыше 10,000+ тикеров американских акций и позволяет пользователям напрямую использовать USDT для инвестиций на рынке основных американских ценных бумаг. Изменения курса доллара напрямую повлияют на оценку стоимости акций, номинированных в USDT; пользователи могут в реальном времени отслеживать, как колебания курса в Gate суммарно влияют на их позиции.