Samsung Electronics тоже захотела выйти на биржу в США.

Сейчас рынок полупроводников в целом устроен так: кто находитcя в рамках американского фондового рынка, тот и забирает всё.
Хотя Samsung в Южной Корее — настоящий гигант, в глобальных «котировочных» пулах капитала, если она не пойдёт в США с ADR, многие топовые фонды из‑за требований комплаенса не смогут набрать большую позицию: просто не получится.
Samsung как раз потратила столько денег на завод в городе Тейлор в Техасе — сейчас как раз время использовать вложения.
Если бы ей удалось через структуру трёхуровневого ADR выпустить какие-то новые бумаги и напрямую в американских акциях привлечь ликвидность со всего мира, то это стало бы прямой поддержкой для её продвинутого техпроцесса и расширения мощностей под HBM.
Меня, честно говоря, очень интересует, как американские аналитики будут оценивать Samsung.
Сейчас американский рынок с высокой терпимостью относится к AI‑железу: если у тебя есть продукт и ты можешь войти в цепочку поставок Nvidia, то оценку уже готовы поднимать хоть до небес.
Неловкость Samsung в том, что она — «гибрид».
У неё есть самый прибыльный сегмент — память, но при этом есть и бытовая техника с маржой не из лучших.
Когда такая махина выходит на американский рынок, обычно бывает два сценария:
либо компания разбирается на разные модули по стоимости и потом заново «находится» рынок для каждого из них, либо её приводят в чувство строгие правила раскрытия информации — и всё заканчивается серо и без блеска.
Ведь в США требования к раскрытию информации по трудовым отношениям, забастовкам и подобным вопросам очень, очень высокие.
Сейчас обсуждение ещё на ранней стадии, и Samsung, возможно, всё ещё присматривается к волатильности в сегменте памяти.
Но общий тренд уже очевиден: раз SK hynix уже показал пример, у Samsung нет причин вечно держаться только за один «киоск» в Сеуле.