#Поздно ночью: два раунда падения — ФРС раскрыла карты

— Когда рынку больше всего нужна поддержка, ФРС напоминает всем: если инфляция не пойдёт на уступки, центробанк не будет спасать ситуацию.
В понедельник все ключевые индикаторы, за которыми мы следим, пробили важные уровни:
Нефть резко выросла: американская нефть далеко ушла за 75 долларов, закрывшись на 78 долларов;
Золото существенно снизилось: в ходе торгов оно ненадолго опускалось ниже 4 000 долларов;
Американские фондовые рынки упали целиком: индекс Dow Jones снизился на 0,26%, S&P 500 — на 0,79%, Nasdaq — на 1,55%;
Параллельно индекс доллара поднялся выше 101, а доходность 10-летних гособлигаций США — выше 4,60%.
Нефть, доллар и доходность по гособлигациям одновременно ушли на опасные уровни, создавая давление на остальные рынки. На фоне падения золота американский рынок акций выглядит чуть более сдержанно.
Вчера было много негативных событий: например, США наносили удары по Ирану третий день подряд, а фондовый рынок Южной Кореи рухнул, но больше всего нас беспокоит одна фраза ФРС:
Член ФРС Уоллер (сторонник «традиционно голубиной/нейтральной» линии) заявил: «Если ключевая инфляция, которая выйдет на этой неделе, снова окажется горячей, то FOMC придётся рассмотреть ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшее время».
Первое: выступление Уоллера состоялось примерно около 00:00 по пекинскому времени — в тот момент рынок всё ещё падал. ФРС не только не поддержала его, но и спровоцировала второе падение — это хорошо видно по внутридневной динамике золота: одно падение вызвала нефть, другое — выступление Уоллера.
Второе: по сути самого заявления это самый «ястребиный» сигнал ФРС с начала года — хотя он и ограничен условиями, формулировка «повышение ставки в ближайшее время» звучит очень остро, с ощущением срочности. Вероятность повышения ставки ФРС в июле на 25 базисных пунктов уже выросла до 50%.
Раньше рынок мог утешать себя тем, что рост цен на нефть — это временный геополитический шок, и пока удерживается ключевая инфляция (без учёта энергии и продуктов питания), ФРС не будет действовать. Но на этот раз Уоллер прямо обозначил: «Мы уже не можем больше списывать инфляцию на прежние тарифы и всплеск цен на нефть».
Третье: время выступления Уоллер выбрал на день до публикации инфляционных данных на этой неделе (принудительное вмешательство в инфляционные ожидания). По стандартной практике, перед выходом CPI чиновники ФРС обычно держатся сдержанно. Общая позиция Уолл-стрит такова: общая инфляция должна замедлиться (ожидается снижение темпа год к году с 4,8% до 4,2%), а базовая инфляция должна остаться без изменений (ожидается на уровне 2,9%) — это изначально могло бы быть хорошей новостью, но Уоллер подчеркнул именно базовую инфляцию.
Вчера произошло не то, что рынок внезапно испугался войны. Скорее рынок начал одновременно торговать «высокую нефть, высокую инфляцию и более ястребиную ФРС». Важность сегодняшнего CPI в том, сможет ли он разобрать рамку «повышение ставки в ближайшее время», которую Уоллер только что выстроил.
Предупреждение о рисках: эта статья подготовлена только на основе открытой информации и рыночных данных, предназначена для обмена информацией и не является какой-либо инвестиционной рекомендацией или обещанием доходности. Финансовые рынки сопряжены с рисками; инвестиционные решения следует принимать, исходя из собственной ситуации и самостоятельно оценивая.