Shein четырехкратное IPO — в этот раз в августе действительно постучат в листинг Гонконга

Капитальный путь ритейл-гиганта Shein вечно усеян препятствиями: в 2023 году попытка выйти на рынок США провалилась, в 2024 году компания переключилась на Лондон — и тоже не сложилось, в 2025-м первая подача на акции в Гонконге не дотянула до результата за полгода. На четвертой попытке наконец удалось коснуться двери. 10 июля Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам оформила международную заявку на листинг — в планах выпустить не более 342 млн 000 тыс. акций; Reuters сообщает, что 16 июля пройдет слушание в HKEX, а Bloomberg на линии: возможно, листинг состоится уже в августе. Объем привлечения оценивают в 2–3 млрд долларов, целевая оценка — 40–50 млрд долларов.

Если сделка состоится, то с высокой вероятностью это станет одним из крупнейших IPO в сфере потребительского ритейла на рынке Гонконга в 2026 году, что напрямую подкрепит нарратив про комиссии и торговые обороты HKEX 0388. В сопоставимых компаниях также снова и снова будут тянуться к зарубежным оценочным ориентирам по PDD в кроссбордер-сегменте. На ончейн-уровне в последние недели переоценке подвергается нарратив про гонконгские стейблкоины + RWA: ETH как базовый расчетный актив получает попутный выигрыш. Модель Shein — «китайская цепочка поставок + глобальный эквайринг/сбор платежей» — это как раз тот сценарий, который стейблкоины в кроссбордер-расчетах больше всего хотят разрабатывать.

Четыре года, четыре города: получение备案 — лишь проходной балл, «список обещаний» — вот где настоящее испытание. Удастся ли вовремя взлететь в августе, зависит от того, дадут ли добро на слушаниях в четверг.