Краткие выводы из отчётов для инвесторов Innolight:

1. «В целом спрос на рынке 1,6 трлн не сократился; напротив, спрос на 800G существенно вырос по сравнению с прежними ожиданиями»
Самое важное общее takeaway — пересмотр спроса на 800G (а также удлинение хвоста спроса). Это бычий сигнал для производителей US-трансиверов вроде $AAOI, $COHR, $LITE.
Много новых клиентов, включая neoclouds, компании, работающие с ИИ-моделями, которые поддерживают общий спрос, а не только гиперскейлеров; диверсификация — всегда плюс.
2. Innolight заявила, что дефицит затрагивает цепочку поставок модулей в целом, включая:
- Оптические чипы.
- Электрические чипы.
- Печатные платы (PCBs).
- Другие материалы модулей
По прошлому ER, я думаю, они выделяли EML и оптические чипы CW как наиболее ограниченные. Поэтому список узких мест Innolight с тех пор расширился.
Они ожидают, что доступность части компонентов будет улучшаться постепенно со второй половины 2026 года по первую половину 2027 года.
Скорее всего, многое из этого уже было известно ранее.
Но это просто подтверждение + ориентиры по срокам (EML крайне ограничены, то же самое с CW; вероятно, речь также о других компонентах).
3. Innolight заявила, что оборудование для производства модулей не является ограничением. Сроки поставки оборудования остаются относительно короткими.
Так что это не похоже на узкое место по сравнению с другими факторами.
4. Общая доля silicon photonics продолжает расти. В прошлом году это было в основном 800G. В этом году некоторые клиенты 800G дополнительно увеличивают долю silicon photonics. 1,6T также привела некоторых новых клиентов
Позитивно для проникновения SiPH, например $SIVE / $JBL, поскольку это сдвигает спрос от EML к CW.
По сути: главный неожиданный takeaway — просто спрос на 800g go brrr.
Помимо этого — лишь подтверждение узких мест/сроков/рыночных ожиданий.