#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate готовится запустить второй раунд Pre-IPO для OpenAI. Страница подписки уже запущена, таймер обратного отсчёта тикает, и здесь есть что разобрать. На поверхности это выглядит как простое событие с приятными бонусами. Но если копнуть глубже, история OpenAI становится довольно запутанной.
Детали подписки понятны. Подать заявку можно с 15 по 17 июля. Цена за сертификат актива OPENAI установлена на $722, и предлагается 27 700 таких сертификатов. Минимальные вложения довольно доступны — 100 USDT или 100 GUSD, это хороший способ снизить порог входа. А для подписчиков предусмотрены дополнительные стимулы, включая награды GT за airdrop и доходность минтинга GUSD на уровне 3,8%, а также дополнительные бесплатные airdrop'ы для пользователей VIP5+ и супер-агентов. После закрытия подписки предварительные торги на рынке планируются на 20 июля.
Теперь это простая часть. Более сложная часть — то, что происходит непосредственно с OpenAI. Частный рынок оценивает компанию примерно в $852 млрд–$895 млрд. Это огромная цифра, но она отстаёт от главного конкурента, Anthropic, которую оценивают примерно в $965 млрд.
Разрыв в оценке — это одно, но главная история — неопределённость вокруг самого IPO. Информации много и она противоречивая. Некоторые сообщения предполагают, что OpenAI нацелилась на IPO позже в этом году: якобы CEO Сэм Альтман продавливает оценку в $1 трлн. Однако другие источники указывают, что компания, напротив, склонялась к переносу IPO на следующий год. Такая нерешительность связана отчасти с общей рыночной волатильностью, а отчасти — потому что Альтман, похоже, не готов согласиться на оценку ниже целевых $1 трлн.
Это не единственное, что бросает тень. Apple недавно подала иск против OpenAI, обвинив её в краже коммерческих секретов, связанных с разработкой аппаратного обеспечения. Эта юридическая тяжба может серьёзно нарушить планы OpenAI по созданию собственного железа и, соответственно, повлиять на сроки её IPO. Рынок, похоже, воспринимает это всерьёз. На рынках предсказаний вероятность того, что OpenAI выйдет на биржу до конца 2026 года, упала с 22% до 18,5% после выхода новости.
И затем — конкурентное давление. Anthropic не просто впереди по оценке. Как сообщается, OpenAI рассматривает возможность урезать цены на свои токены AI, чтобы оставаться конкурентоспособной, что может съесть её маржу. Google уже сделала похожий шаг, что говорит о реальном ценовом давлении. При этом OpenAI сжигает огромные суммы наличных средств на вычисления и дата-центры, даже несмотря на то, что её выручка, как сообщается, около $130 млрд за прошлый год, быстро растёт.
Так что же это значит для события Gate Pre-IPO? Это возможность получить экспозицию на топового AI-единорога до его выхода на публичный рынок — если он вообще состоится. Бонусы и низкий минимальный порог входа делают участие доступным. Но лежащий в основе актив привязан к компании с неопределёнными сроками IPO, с жёстким соперничеством с Anthropic и дорогостоящей юридической тяжбой с Apple. Предварительные торги 20 июля станут первым настоящим тестом того, как рынок оценит все эти смешанные сигналы — и, вероятно, это самое интересное, за чем стоит следить.