JPMorgan: прибыль от ПО переходит от уровня моделей к базовой инфраструктуре

Сообщение Deep Tide TechFlow. По данным исследования направления течения, в отчёте JPMorgan Chase от 13 июля говорится, что Starbucks заменила Microsoft и IBM на собственные AI-инструменты, Microsoft использует свою MAI вместо моделей OpenAI и Anthropic, а Meta продаёт AI-вычислительные мощности своего облачного бизнеса. Вместе это указывает на тенденцию: пул прибылей в ПО смещается с уровня моделей на уровень downstream.

Оставшиеся обязательства DigitalOcean по исполнению обязательств в Q2 превысили 800 млн долларов, что в 10 раз больше год к году; значительную долю уже составляет AI-инференс. Cloudflare: более половины запросов приходится на AI-агентов; компания запустила платный доступ для скрейперов, открыв новый источник дохода.

В JPMorgan считают, что провайдеры моделей сталкиваются с давлением замещения, спрос на инфраструктурный уровень остаётся сильным, но структура меняется: у корпоративных клиентов растёт переговорная позиция, и инвестиционная логика должна сместиться с идеи «модель — победитель» на «инфраструктура и слой посредников».