Исследовательский директор Galaxy: долгосрочные держатели BTC установили новые максимумы по четырём ключевым показателям

Руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital Алекс Торн заявил, что четыре ончейн-показателя, связанные с долгосрочными держателями биткоина, в один и тот же день обновили исторические максимумы, а старые держатели аккумулируют BTC в беспрецедентных объемах.
(Предыстория: дно этой волны по биткоину оказалось намного ниже, чем в истории медвежьих рынков? Galaxy выдвинула тезис о «спокойной вершине»)
(Дополнение по контексту: Galaxy Digital: если вычесть инфляцию, биткоин на самом деле никогда не пробивал отметку в 100 000 долларов)

Оглавление

Toggle

• Четыре показателя синхронно установили рекорды
• Что такое реализованная цена?
• Обратный сигнал в тот же день
• Интерпретация

Руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital Алекс Торн 13 июля указал, что четыре ончейн-показателя, связанные с долгосрочными держателями биткоина, в один день обновили исторические максимумы. Оригинальный материал опубликован в X-посте самого Торна. Данные показывают, что старые держатели собирают биткоин в беспрецедентных объемах и с беспрецедентной скоростью, при этом партия BTC, которая еще не была задействована, уже хранится более 10 лет.

Четыре показателя синхронно установили рекорды

Конкретные данные следующие:

• Биткоины, которые удерживаются свыше 10 лет, составляют 17,7% от общего объема предложения
• Долгосрочные держатели (хранят более 155 дней) накапливали биткоины на 16 750 000 BTC
• Реализованная капитализация долгосрочных держателей достигла 836,4 млрд долларов
• Реализованная цена долгосрочных держателей поднялась выше 50 000 долларов

Все четыре показателя одновременно достигли максимумов, что означает, что структура предложения биткоина смещается в сторону «долгого удержания и сокращения продаж».

Что такое реализованная цена?

Реализованная цена (Realized Price) — это значение, рассчитанное как средневзвешенная величина каждой отдельной монеты по рыночной цене на момент ее последнего перемещения. Проще говоря, она отражает «среднюю цену входа» держателей биткоина в целом. Когда реализованная цена долгосрочных держателей достигает 50 000 долларов, это означает, что средние затраты на вход долгосрочных держателей поднялись до этого уровня.

Торн также отметил, что в прошлом эти четыре индикатора обычно не обновлялись одновременно рекордно: сначала растет объем предложения, а затем подтягивается реализованная цена. В этот раз обновление рекордов всеми четырьмя показателями в один день означает, что долгосрочные держатели не только накапливают, но и входят в новую волну средств на относительно высоких ценовых уровнях.

Обратный сигнал в тот же день

В тот же день, когда индикаторы обновили максимумы, индекс премии Coinbase 55 дней подряд находился в зоне отрицательной премии, установив самый длинный в истории «серийный период без выхода из минуса» после запуска показателя. Вместе с предупреждением аналитика CryptoQuant Акселя Адлера в еженедельном отчете о том, что краткосрочный спрос остывает, а на рынке ETF уже 8 недель подряд наблюдается чистый отток средств — общая динамика рыночных денег по-прежнему слабая.

Кроме того, один биткоин-OG, который бездействовал 7 лет, сегодня перевел 2 931 BTC (примерно 188 млн долларов) на новый кошелек, что намекает на то, что ранние держатели, возможно, корректируют позиции.

Интерпретация

Когда все четыре индикатора долгосрочных держателей одновременно установили рекорды, это означает, что «предложение» биткоина сокращается: больше BTC уходит в холодные кошельки или переходит в режим долгосрочного хранения. Но сигналы со стороны спроса (потоки средств по ETF, индекс премии) пока не синхронизировались в тот же разворот. Если в ближайшее время не будет нового вливания капитала, эффект сокращения предложения может быть поглощен боковой консолидацией цен. Иными словами, то, что старые держатели готовы продолжать удерживать, — это хорошо, но рынку все еще нужен спрос, чтобы подтолкнуть следующую волну роста.